乔治斯•多里奥特——创业投资之父

1987年6月2日，乔治斯•多里奥特（Georges Doriot）,一位生于1863年的老人离开了这个世界。多里奥特虽然离世，但是他所留下的传奇依然在人间传颂。他于1946年创立的美国研究开发公司（ADRC）是公认最早的创投基金，投资多家创业企业。多里奥特是现代风险投资业的创始人，是第一位经营正规的风险投资企业的专业人士。在他的大力促进与领导下，风险投资才逐步发展成为一个真正的行业。多里奥特有着“美国创业投资之父”、“风险投资之父”的美誉。

生于法国

多里奥特于1899年9月24日出生于法国巴黎。他的家庭与法国标致家族渊源颇深，父亲奥古斯特作为标致汽车的高级工程师，是集团开创者阿尔芒•标致的左膀右臂。实际上，多里奥特就出生在标致家族的古屋里。他的父亲后来曾创办过一家创新型的汽车制造公司。生长在工程师和创业者的家庭，多里奥特从小就对技术和创业抱有浓厚兴趣。

他在巴黎上高中时学习理科。当时的巴黎，已经在一战的摧残下残垣遍野。从15岁拿到驾照后，多里奥特便开车在这座首都的残破的大道上奔波上学。高中还没毕业，多里奥特便被卷入了第一次世界大战的漩涡，去当时等于死亡区的西线前线服役。由于多年来跟随父亲在汽车行业积累的经验，不满20岁的多里奥特被提拔为炮兵团工程军官。凭借自己的出色能力，他赢得了周围士兵的尊重，并与他们结下了深厚的友谊。

来到美国

一战结束时，多里奥特的父亲劝告他，比起被战争搞得支离破碎的法国，新大陆是个更明智的选择，于是他听从父命，在21岁时来到无亲无故的美国。多里奥特本打算求学麻省理工大学，但是当他拜访了父亲的朋友洛威尔时，接受建议求学哈佛商学院，成为哈佛商学院第一位法国学生。毕业之初，多里奥特在一家投资银行谋职，但不久便接受哈佛商学院院长唐翰的邀请，返回哈佛任教，这一执教就是40多年。多里奥特凭借自己坚持不懈的努力成为该学院最有影响力和最受欢迎的教授。

多里奥特在哈佛商学院讲授的课程为《制造学》，授课过程中他更多地是向学生灌输自己的人生哲学与商业理念，而他关于风险投资的讲座也被誉为哈佛商学院的传奇。在长达40多年的哈佛教学生涯里（管理美国研究开发公司期间也未中断），多里奥特给数千名学生上过课，其中很多人后来成为世界一流公司的领袖，例如联邦快递创始人佛里德•史密斯。

军队生涯

二战爆发后，美国成立军需部，通过协调军方、科研机构和实业部门的合作，满足美军战备要求。像多里奥特这样在管理、金融和技术方面都有出色表现的专家，迅速进入军方视野。1941年，多里奥特被授予陆军中校，在美国军需总部供职，负责军事计划处的物资调配和研发工作。

在军队的工作使多里奥特有机会接触充足的资金和新兴的研究成果，他开始学会成为一个合格的风险投资人。多里奥特认为，没有现代实业和科技的支持，不可能赢得战争。他组织了一个近百人的咨询委员会，包括化学、橡胶和纺织等关键领域龙头企业的科研工作者和高级管理人员实业家。通过密切合作，多里奥特指挥部队研制出多项发明成果，例如防水纤维、可以抵御寒冷天气的鞋子与制服、遮光剂、杀虫剂和营养丰富的野战食品，包括战场应急口粮。

1945年，鉴于其卓越的组织才能和贡献，多里奥特被提升为陆军准将。同年，他还获得了特别贡献奖章，这是给予非战斗人员的最高军事奖励。此外还被授予了大英帝国爵士勋章和法国军团荣誉骑士勋章。

风险投资

通常新创企业普遍存在融资困难，银行不愿为风险高的新创办企业提供资金，而愿意出资的富有家庭又数量甚少，且并非专业化投资机构，无法满足众多新兴企业庞大的资金需求。战时的经历使多里奥特坚信科技和创新才能促进社会发展。最终他决定创立风险投资行业和发起企业化行动，以促进战后美国经济的复苏与繁荣。1946年，多里奥特成功当选美国研究开发公司（ADRC）总裁，它主要向富人筹集资金，并投资于退伍士兵创立的企业。

美国研究开发公司是世界上第一个基金化运作的风险投资公司，即所管理的资金并不仅是发起人的自有资金，而主要来自外部机构投资者和公众投资者。美国研究开发公司开创了风险投资企业向高科技公司提供资金支持的先河。多里奥特发明了一种在商业领域思考及操作的方法：集合投资者的资金，并通过监管、问责机制以及基于自身利益而运作的目的，深化这些资金的影响。通过利用那些创新亟须的资金及其他成本，多里奥特开启了资本运作的新篇章，风险投资行业自此繁荣起来。风险投资让那些银行瞧不上眼的早期项目得到发展的资金，风险投资者在帮助创业人士完成梦想的同时也为经济的发展，科技的创新和社会的进步作出了巨大的贡献。

多里奥特充满使命感，他认为风险投资家的目的或任务就是缔造创新的企业家及企业，投资收益只是副产品，并非工作的目标。他相信投资企业必须坚持较长时间才可能获得丰厚回报，不应该只为迅速获利就做起倒卖的勾当。在投资中，多里奥特对人的关注远远超过了项目本身，他相信管理人才是新兴企业获得成功至关重要的因素。在投资方式上，多里奥特采用股票、可转换债券、可转换优先股等方式，但拒绝当时美国中小企业投资公司（SBIC）流行的贷款方式。

美国研究开发公司创立以来，取得了不小的成就。ADRC最著名的案例是培育了数字设备公司。1957年，多里奥特向其提供了70000美元的资金以换取70％的公司股份。而当数字设备公司于1968年上市时，这笔投资价值3.55亿美元，11年间其年化收益率达到101%。在多里奥特的领导下，美国研究公司所做的众多投资都取得了巨大了成功，极大地促进了电脑、核粒子加速器、医疗设备和海水淡化等新技术和新产品的开发与进步，为美国的经济发展做出了重要贡献。在1972年多里奥特退休之前，ADRC已经投资了150家创业企业。

英雄落幕

在多里奥特领导下美国研究开发公司载誉无数，但是却在公司结构上存在致命缺陷。上市公司因公众持股，面临巨大的业绩压力。美国证券交易委员会要求美国研究开发公司披露所投资公司的财务信息，也不利于吸引优秀项目。而上市公司的形式使美国研究开发公司无法设定有吸引力的薪酬，大量优秀人才的流失。1959年，第一家有限合伙制风险投资基金在加利福尼亚成立。此后，有限合伙制迅速成为风险投资行业的主流形式。

1972年，在美国研究开发公司作为独立实体在风险投资行业内独领风骚25年后，由于其薪酬弊端和与美国政府的矛盾，最终与德士隆公司合并了，而这一事件，也标志着多里奥特开始退到风险投资行业的幕后去。1974年，在重返美国研究开发公司两年后，多里奥特正式宣布退休，辞去了主席职务。期间风险投资理念已经风行全美。1987年，传奇一生的多里奥特因病离开人世。