如何抓住企业被收购的最佳时机？

超级天使投资人巴修·彼得斯（Basil Peters）认为只有25%的创业企业最后能被收购，成为胜利者。他的依据是什么呢？这位技术大咖有着20多年连续创业的成功经验，其中一家被高价收购，另外两家的客户遍布全球，现在同时管理着三支基金。他的第一本著作《早期退出》，曾被《公司》杂志评为当年度十佳作品之一。在许多天使投资人看来，他是创业企业早期退出领域战略和流程设计方面首屈一指的权威人物。

对天使投资人来说，四分之一的被投企业被收购，这是很高的成功率。那么，如何管理他们投资的公司，才能实现这样的目标呢？

许多创业企业在1000万美元~5000万美元估值的时候被收购。这些收购，很多时候并不为人所知，因为相比IPO来说，它们的交易额太小了，并且，按照美国法律，它们可以不向公众披露交易金额、条款和细节。但是，这样的退出，却为天使投资人和创业者创造了良好的回报。一个成功的退出，意味着一家企业在成长历程中在正确的时间，卖出了最适当的价格。

5月9日，美国天使投资协会（ACA）的年度峰会将在费城举行，彼得斯将受邀作为嘉宾就成功退出的策略，发表演讲。这里，他同意先分享他的一些观点，让我们先闻为快。

1、投资人要关注在正确的时间卖出最适合的价格。退出，是投资人在决策之初就关注的目标，同时，更要关注退出的最佳时机。有一半被收购企业的董事会并不知道为什么是在这个时候发生了这个事，这个时间，比很多投资人预料的要早——原因通常是：这个阶段的企业，已经在市场上验证了它的商业模式是正确的。而很多人则认为，是因为企业有了营利才被收购。如果创业企业错过了这个“窗口期”，它被收购的可能性就会降低。

相比企业发展到营利时才卖出，创业企业和天使投资人更应该考虑早一点时间卖出。例如，谷歌曾经表示，它最喜欢收购的企业是那些有大约20位员工、并在市场上验证了商业模式的企业。不过，彼得斯表示，验证商业模式是必须的，但遇到谷歌这样的大买主，对大多数天使投资人支持的企业来说，都是可遇而不可求的。

2、把退出当成必不可少的商业程序。许多投资人和创业者都遵从商业准则行事，比如，产品研发和营销，这些程序，都有时间节点、关键步骤和里程碑。要想卖掉公司，也要考虑这些程序并做出相应的规划。彼得斯说，“退出程序”不像别的商业程序那样广泛地被企业认知，这也就是为会什么他会在美国天使资源研究院（ARI）专门开设“退出操作”这门课的原因。他相信，如果做好退出设计规划，创业企业被收购的机会就会戏剧性地大大提高。

3、提前物色买主。很多企业不理解，与其等着被买，不如主动地寻找卖掉自己的机会。他们一定会提前给自己定价，但更多是等着别人来寻价。天使投资人（尤其是进入企业董事会的天使投资人）在这方面应该扮演关键的角色。事实上，与创业者相比，主动寻找买主，是天使投资人作为董事、教练者应该尽到的责任。通常情况下，创始人没有时间、经验、甚至不太愿意卖掉自己的公司。创业者的职责是做好企业，天使投资的职责是寻找好的买主，很多天使投资人，在这方面有充分的经验和资源，来确保他们履行职责。

4、全球化视野。企业应该知道，寻找合适的买主是没有地域限制的。买主们为找到好的收购对像，不惜在各大洲奔波。比如说中国的投资人，他们对美国的创业企业有着巨大的热情，欧洲的投资人也竞相到美国来寻找投资的机会。

这些原则对天使投资人和创业者来说同样重要。彼得斯表示，要提高退出的效果，就要学习退出的战略设计以及操作方法。我同意他的观点，因为中德克萨斯天使投资网络的实践经验证明了其观点的有效性。2015年，该天使投资网络在成员中推广了早期退出的课程，大家学以致用，获得了良好的效果。我建议其他天使投资人和天使投资组织也像他们那样从学习和实践中获益。（作者：玛莲妮·哈德森，  魏炜编译自《福布斯》网站http://www.forbes.com/sites/mariannehudson/2016/04/12/angels-are-you-missing-your-exit-opportunities）