海银资本王煜全：只赌技术不赌人，未来纯金融资本没有意义

海银资本创始合伙人王煜全经常去美国看项目，喜欢投资美国的科技创新企业。这让他有着不同于国内大部分投资人的特点，在科技和创新上有很多独到的想法。股融易整理了王煜全的观点，以供大家参考。

人工智能被大公司垄断

现在人工智能的概念大热，很多投资机构也都瞄准了这一领域进行投资，我们还处在观望中，投的很少，只是投机器人投的多。有人觉得人工智能会像O2O一样变成下一个产业泡沫。但我倒不觉得这个泡沫有什么问题，因为风险投资就是玩泡沫，没有泡沫就意味着它的成败是已知的，若成败已知那还有风险投资的事吗?反倒是适当的泡沫还能提升整个行业的效率。

不过尽管人工智能很火，但是这一领域的创业投资机会并不多，因为存在大公司垄断的现象。人工智能中的深度学习机制及算法，基本都已被大公司垄断了，一般小公司根本玩不起。一旦初创公司进入，迎面而来的就是这两个问题：1)、硬件问题。人工智能领域的创业公司有大量的不确定性，这些不确定当中有很多是来自于硬件，而硬件需要非常强的产业能力，小公司往往不具备这样的能力，因而人工智能就不是小公司的主战场。2)、软件问题。初创公司的软件因为没有大公司背书，得不到用户的认可，即使产品优秀也没有机会。

初创企业走「农村」包围巨头战略

那是不是意味着创业者在人工智能领域中就没有机会了呢?也不是。创业者要想在这个领域创业成功就要结合行业，去那些缺少人工智能技术的行业里深挖行业数据。聪明的创业者永远不会在自己还没成熟的时候挑战巨人，而是采用「农村包围城市」的策略，因为越是靠近「农村」的地方就越缺能战斗的人。创业者要到自己相对优势高的领域去创业，而不是选择去自己相对优势弱的领域。

创业者打败成功者的唯一机会是面向未来做赌博，因为创业成功的人都有一个心态：不敢赌。不要怕大企业，不要在巨头围墙边做微创新，而是要自己在「农村」慢慢做出优势。你会说「农村」什么都没有，我怎么去做?关键是流着油水的地方，轮不上你去做。现在很多创业者被误导，只关注互联网思维，但是没有业务的互联网，就是耍流氓。给你一个创业忠告：个性比通用有时候好得多，要重视应用场景，要有明确需求场景的应用。

只赌技术不赌人 

绝大多数投资人在谈自己的投资逻辑时都说投人、投赛道，但牛人都差不多，最后大家都在精神意志和领导力上比划高低，而这些东西又是很难评估的，赢的那个人都是命好。我不信命、不投人，只赌技术。现在我在美国投资多是技术主导型的创业项目，而技术很容易评估。我的评估标准包括：1)、专利优先。2)、商业化的市场要足够大。3)、 有无生产出产品。

有关投资轮次的划分都是从投资人的角度去想问题的，未来这些轮次一定会被颠覆掉的。美国高科技领域的创业项目只有两个阶段，一是没产品的阶段，二是产品研发出来以后。美国高科技项目的产品在研发出来之前一直都是赔钱的，因而估值不会太高。当产品一旦研发出来后，公司估值会迅速上升。所以，通常在它拐点出现之前(也就是产品研发成功两年前)投资是最理想的。

另外，我不投人，我也不认为自己是一个纯粹的投资人，而是产业协调者，我是靠产业协调赚钱，不是靠投资赚钱。过去我们将资本分为产业资本和金融资本，但未来则是产融资本，也就是说未来纯金融资本是没有意义的。