纪源资本李宏玮：中国企业不能只做本地化 还要考虑国际化

2016年4月11日-13日，由投中信息主办的“2016年中国投资年会”在上海金茂君悦大酒店 隆重举行。本次“中国投资年会”以“跨境、布局、未来”为主题，探讨当下行业热点，纵论私募股权行 业未来，掀起了对中国股权投资行业新一轮的憧憬与展望。

4月11日，在主题为“中美股权投资市场差异化趋势”的巅峰对话中，纪源资本管理合伙人李宏玮表示，中国和美国的创业者存在差异，中国企业不能只做本地化，还要考虑国际化的商业模式。“互联网+”和资本的力量给传统企业带来很大改变，让其脱胎换骨。未来中国企业的发展方向，一定会以技术、创新为导向。

以下为纪源资本管理合伙人李宏玮论坛发言实录，根据速记整理：

大家好，我是纪源资本的李宏玮，如果做中美业务，除了要有英文名字，还要有中文名字，如果找到VC告诉你，他是做中美的业务，只看美国的业务，没有中文名也是问题，纪源资本是跨中美的基金，现在掌管38亿美元，从阶段的角度来说，我们做A轮、B轮、C轮，按照阶段风险因素考虑投资。我们看IT领域，硬件领域，中美一个眼光，看两个市场的竞争优势。

我们在国内从发起到现在有16年的历史，投了早期的阿里巴巴、去哪儿、YY等等，包括美国还有投资。16年前我来中国的时候，见创业者时第一个问题问的是你融的是美金还是人民币?国内一般会找人民币基金，如果海外上市会找美元基金，所以16年前从币种的角度看属于分离阶段，创业者面向的领域和他们合作的投资人有所不同。但是随着互联网、移动互联网民的增长，任何商业模式也离不开新互联网，怎么样跟移动微信互动?所以因为市场的结合，因为用户使用程度的结合，从投资的角度来说我们看到更多的结合性，很多时候看中国创业者，中国商业模式。

美国有一个搜索，中国是否也可以有搜索?美国有电商，中国也可以有电商?我们可以借鉴国际化商业模式，考虑中国在发展新兴市场的时候，毕竟走同样的路线，那个时候中美更多的是商业模式的转移或本地化，完全从美国转移到中国不一定完全成功。

2005年-2006年的时候结合是社交媒体的结合，脸书在美国发起的，社交文字的交流也好，图片交流也好，我们和社交有互动，从文字博客到后面的微信，是一种延伸，从商业的角度看，已经不再是美国领先于中国，更多的是中美有一定的需求。

2010年是中国移动互联网时代崛起，6亿手机用户在中国，美国只有3亿。我们在美国有一个映客，美国也开始放直播业务，中国已开始从商业模式的角度领先，而且我们有一些用户的使用习惯可以借鉴，而且反向用到美国市场。

从一个投资角度来说，我们很关注消费者行为怎么样变化，中国和美国有差异，15年来差异不一样，前者是时间的差异，后者是市场的差异，但是对于今天的创业者，不能只做本地化的企业，除了迎合本地化的需求，还要考虑国际化的商业模式。

另外从投资阶段看也不一样，从种子期到初期到发展期到之后的IPO，它的投资方式不一样。早期时看人，看创业者的商业模式，包括到了中期看他的收入各方面，到了后期的时候，随着市场的成熟，现在美国会有IPO的模式，企业已经有20年历史，原来的创始人已经60多岁了，所以他希望有新的改造，改造企业各方面，引入资本，找到更好的专业经理，把市场做得更好。渐渐地我们也会看到，中国有这样的趋势，什么是互联网+?更多的是造就企业，改造传统的企业就是几个，一是偏向业务，考虑更多新兴的商业模式，如果能够借助投资人或PE，已经在国内走过10年、20年，帮助企业从小到大有管理的资源，全方位考虑的时候，慢慢地形态会是比较有趣的，更多不是传统的企业找PE，现金流在传统之下，帮助他脱胎换骨，从之前线下业务，更多结合新兴商业模式，所以我们看好资本力量很重要。

除此之外，更重要的是资本背后带来的企业人脉，各方面的事情，比如阿里巴巴在国内对电商的认识很透彻，到美国的时候也有可能借助熟人资本的力量，也能改造美国传统的电商的公司，这需要VC的参与。

因为要求一个企业不止是一个运营，管一万人和管理几千万人不一样，是传统的要求，中国借助硅谷的技术，如果借助互联网+技术，注入的基因是互联网基因，所以这一块引入不一样的背景人员，是传统企业是缺，不知道去哪里找?所以VC帮助这一块，可以帮助他们，15年前那个时候没有这样的资源。

从基金的角度当然看，基金必须要专注，如果投入1000万，拿回30倍、50倍，我情愿投资30万拿回30-50倍，投资各方面资本利益有机会，而且市场环境滋生市场多元化不一样的基金定位。

企业要拥有差异化的竞争能力。从未来看，中国一定以技术为导向，创新为导向，比如无人机企业，你的无人机在国内生产，真正的市场是国际化市场，怎么样更好带动国内的技术创造很好的产品，并把这个产品卖到全世界，需要的是综合性与结合性。