银行资金可以参与股权投资，创业者要怎么拿到银行的钱？

在中秋节期间，对于创投行业来说，银行资金可以参与股权投资的消息广泛传播。对于投资人来说，“国家队”入场是不是狼来了？对于融资者来说，未来是不是可以直接在银行谈融资呢？本文尝试对这些问题进行解答。

投贷联动有望扩大

9月14日，银监会主席尚福林表示允许有条件的银行设立子公司从事科技创新股权投资，通过并表综合算大账的方式，用投资收益对冲贷款风险损失。这被业内人士认为是允许大型银行从事股权投资。尚福林的发言很可能使投贷联动的范围扩大到全国，参与的银行扩大到主要的国有商业银行。

受政策法律的限制，国内商业银行不能进行直接股权投资业务。4月21日，银监会、科技部、人民银行联合发布《关于支持银行业金融机构加大创新力度 开展科创企业投贷联动试点的指导意见》，出台首批试点地区和银行。从试点的地区和银行可以看出，选择的地区都是人才密集，科技资源丰富，创新企业聚集的地区。而入选的银行都是相对小的地区银行。资本庞大、网点众多的商业银行都不见踪影。经过试点，未来投贷联动或可成为主流。

投资机构迎来好队友

投资机构与银行的合作早已有之，据猜测，新的合作模式可能是这样的：第一种，是银行与投资机构联手，采用“投资机构主投+银行资金跟投”等多种方式，使得双方各自承担相应风险，并分享合理的收益回报。第二种，是银行设立FOF基金，重点投资选取的几只基金，采用的策略多大是“白马基金+黑马基金+特殊基金”。银行入场股权投资短期看来不会对投资机构造成什么负面影响，反而可以为投资机构提供稳定资金来源。截至2016年8月末，金融机构贷款余额为108万亿元;截止2016年7月，股权投资市场管理资本量超5万亿元。即使银行资金只有一小部分流入投资界，也足够投很多项目了。

从合作模式来看，银行主要是和投资机构合作。出于资金安全和专业性考虑，银行可能不会单独参与股权投资。融资人设想中的直接向银行投递BP的机会不大。不过可以重点关注一下与银行有合作的投资机构，他们未来的资金来源稳定，投资意愿也会更高。

科技创新才有机会拿到银行的钱

依照政策方向，银行资金定向进行科技创新股权投资，重点投向国家战略新兴产业，大数据、互联网、集成电路、芯片和纳米技术等领域项目才有比较大的机会拿到银行的钱。在资本寒冬里，“国家队”进场本身就有救市的意味。因为允许银行参与股权投资是政府的政策，所以投资也会具有导向性。资金只会流向新兴产业项目，对于以商业模式创新为主的项目来说，是拿不到钱的。即使是科技创新项目，如果够不上国家“新兴”标准，可能也没戏。这些领域具体有哪些还要看以后的政策指导了。

即使是决定，银行资金到底要怎么投资也还是未知数。到底是用计划的手段去驱动创新，还是用市场的手段去驱动创新都没有定论。如果用计划手段去驱动，那么融资者只能紧跟国家政策；如果是市场手段去驱动，或许银行方面可以掌握更大自主性。

银行资金可能“嫌贫爱富”

虽然科技创新项目的创业者有更多可能获得银行资金，但是根据以往商业银行“嫌贫爱富”的思路，往往会选择知名企业或细分领域内的龙头企业。这意味着早期项目、冷门领域的项目可能得不到融资，存在竞争领域的后发项目可能也得不到银行的钱。对于这些融资者来说，远水解不了近渴，银行资金参与股权投资不能雪中送炭，只会锦上添花。

对于银行愿意投资的项目来说，可能出现企业估值过高，影响下一轮融资的现象。造成资本寒冬的原因与热钱涌入，资本市场过热有关。银行资金在愿意投资的领域将扮演热钱和搅局者角色，推高企业估值。实际上，估值不是越高越好，过高的估值会给企业带来压力，也不利于下一轮融资。