梅花天使张筱燕：投资不再高大上，1000个项目中950个是炮灰

梅花天使专注于TMT领域的种子期、早期投资，单笔投资额通常在200万到500万人民币之间。梅花天使合伙人张筱燕在9月10日举行的第三届中国青年投资家峰会上，发表了“天使投资人的自我修炼”主题演讲。

张筱燕表示，现在做投资不再高大上，而是非常苦逼。做早期投资绝对是一个体力活，付出和回报不成比例。一年中有1000个项目拿到天使投资，那进到C轮的不到50个，其他950个都是炮灰。

在做天使投资的时候，张筱燕既重视选赛手也重视选赛道。她喜欢投资“饥渴”的创业者，喜欢开放的人，还喜欢能“忽悠”的人。不喜欢投资年纪太大的，只讲资源人脉的，善变的，小气的人。在实际操作中，梅花比较喜欢投资完整的团队。如果是互联网产品的话，技术、产品、运营这几块的合伙人都有。如果是传统行业升级的项目，互联网+传统产业的复合型团队。

以下为梅花天使创投张筱燕精彩观点实录（有删减整理）

投资非常苦逼，1000个项目中950个是炮灰

今天很高兴跟大家分享一些关于天使投资的想法。我觉得无论你原来是什么背景，因为什么原因，为了什么目的而走上投资这条路，可能都需要先给自己做一下心理建设。为什么?因为时代不同了，投资不再是什么高大上的事情，而是非常苦逼的。

做早期投资绝对是一个体力活。首先，实在是投资人太多，项目都不够用了。尤其是一些优秀的项目和创始人，真的需要我们去追甚至去抢。我可以描述一下我们梅花人的工作状况：平均一天见7到8个项目，每个项目一个小时。我们一般都把项目约到我们办公室来谈，如果你工作日到我们办公室，会发现我们办公室比较热闹，跟菜市场差不多。其次，这个行业又是一个三天不学习，就可能被淘汰的行业。行业里面有什么风吹草动，有什么新的模式，新的技术，你都必须快速地掌握，没有好身体是不行。

但是这个行业又是一个付出和回报不成比例的行业。这里有一个数据，如果一年中有1000个项目拿到天使投资，那进到C轮的不到50个，其他950个都是炮灰。大家千万不要光听大佬们分享，说王刚投滴滴赚了5千倍。滴滴这样的公司有几个?

做好知识储备，时间会回报你

我觉得如果大家做好了这个心理建设以后，还是要做好知识储备。第一个就是实战。简单的来说，多跟项目去聊，你可能聊第一百个的时候没有什么感觉，但是当你聊到第三百个、第四百个的时候，一定会形成自己的判断。

第二个保持好奇心和想象力，我自己觉得做早期投资这么有趣，每天见到不同的人，看到不同的故事，有些产品你自己并不是典型用户，你并不喜欢，但并不能因为这样，你就不去想它背后的商业价值，不去看，不去投。

第三，有快速的学习能力，一个项目过来，可能需要我们在比较短的时间内去迅速的掌握这个行业的一些基本情况。比如说，总盘子有多大，行业里面有哪些竞争对手，他们的模式和阶段都是什么，这些东西必须快速的掌握。

在掌握这些基础知识的前提下，我们也要有快速总结出行业本质的能力。我非常认可一万小时定律的，就是说你只要把时间花在哪里，时间应该会在哪里回报你。就算你运气不是很好，不能成为一个知名的天使投资人，但你至少可以成为一个有知识的天使投资人。

选赛手也选赛道，投人靠人脉积累

_{天使投资的方法论，可能很多人说没有什么方法论，就是投人。这个我们也是这样做的，选赛手。但是我们既然做了那么多功课，我们也应该利用我们的投资人视野来做一些事情，也就是还得选赛道。}

如何投到靠谱的人，这个真的没有什么捷径。主要依赖于你之前人脉的积累，然后跟我们的合作伙伴，包括已投项目、我们的LP，专业的FA机构，其他的投资机构保持良好的关系，实现人脉变换的良性循环。

从实际操作层面有两点最重要，第一个是说靠谱的团队，一定跟住。第二，如果你看好一个方向的话，一定要积极寻找靠谱的团队。甚至有时候要主动去攒局，要经常跟那些你认为有能力的人沟通，及时Update他们的状态，保证他哪一天决定创业了第一个想到的人是你。

如何做好天使投资呢？首先，要多投资项目。投资本质上是一个概率事件，尤其是作为这种机构化运作的天使，一定要保证一定的项目覆盖度。也就是说在一定的资金的前提下，项目质量保障的前提下，我们一定要尽可能投的多。所以我们对单个项目的投资上限是有一个比较严格的限制。我们会多撒一些种子，多给他浇点肥，总有那么几个能够跑出来。

其次，需要投的早。这个早，并不是要我们去造什么风口。很简单的逻辑，我们要投在VC之前，不然就没有人接盘了。再次，应该有产业链布局的意识。尤其是我们经过判断以后觉得很大的，很重要的垂直行业，就应该进行布局。

三投四不投

我们喜欢投什么样的人呢?首先，我喜欢投很饥渴的人。讲情怀的话来说，就是对成功很饥渴。现实一点说，就是对财富很饥渴。其次，我们还喜欢开放的人，要有大的格局感，不断地学习，就像海绵一样不断从周围的人身上吸收力量，寻找一切对自己有利的资源。而且还要乐于不断引进优秀的人才。再次，还喜欢能“忽悠”的人。不管是在后续融资时，还是画大饼招人时，会忽悠的CEO能省不少的事儿，占不少的便宜。

_{从实际操作，梅花比较喜欢这种完整的团队。如果是互联网产品的话，我希望是技术、产品、运营这几块的合伙人都有。如果是传统行业升级的项目，我希望是互联网+传统产业的复合型团队。}

那么哪些人是我们不投呢?第一是年纪太大的，不投。第二是只讲资源人脉的，不投。第三是善变的人，不投。第四，小气的人，不投。

投后管理很重要

关于天使投资最近要不要搞投后管理，各有各的看法。梅花这边是非常重视投后管理的，我们现在差不多有7个人(在做)。投后管理有几个原则，我觉得一定要把握。第一就是要绝对的信任。如果你三天两头去查帐，把创始人怎么花钱管得死死的，这个不叫做投资管理，叫做骚扰。

第二，要学会原谅。我们要深刻理解创业的过程是很苦逼的。创始人有时候是比较脆弱的，他有时候会犯一些错。但只要不是违背法律和道德底线的错误，都应该被原谅。

第三，做好副驾驶。坐在副驾驶的位置上，你应该尽的是副驾驶的义务。你明明看到前面有一个坑，你就有义务去提醒创始人。但是也要记住，你永远只是副驾驶，不能手伸得太长，动方向盘就不对了。