英诺天使张春晖：投资，要站在人类进化的高度去思考

张春晖 | 中国互联网早期建设者之一，前海英诺天使基金的创始合伙人，同时也是天奇阿米巴基金的投资合伙人。

投资的三个阶段需要注意什么？

互联网公司发展的四波机会分别是什么？

独角兽公司涌现的3个原因是什么？

信息传播模式出现的4个商业模式是什么？

“ 投资三阶段 ”

我个人从2009年开始从事投资行业，最开始喜欢投TMT领域，12、13年开始投智能硬件领域，当时还没人投资这个领域。在14年左右，大家一下子就都开始对这个领域的公司感兴趣。

我将投资分为三个阶段：

1、投资早期：宁可投错，不可放过。

刚做投资时的心态是：在马路上看到一个垃圾桶都在想商业模式。

2、投资成长期：投与不投，纠纠结结。

投一段时间之后会进入第二阶段，开始纠结。因为前面投的还没有收成，后面要投的也不知道能不能有好的结果，所以非常纠结。

3、投资成熟期：宁可放过，不可投错。

现在我们已经走到了第三阶段，虽然我主要只负责砍项目，但今年也投了三十几个项目，算挺多的。

“ 如何开始你的投资之路？”

对于未来也想做投资的朋友，应该如何开始？我的建议是靠山吃山、靠水吃水是最保险的。

投资需要依赖你过去的行业背景与经历。

你有钱的话，先去做几年LP(有限合伙人，可简单理解为公司出资人），多跑一跑看看项目，等到有把握了想自己干，再自己做。

怎么投呢？

第一，要从产业高度看，要对行业有足够的理解；

不管你是做哪一行，先把你自己那一领域理解透了，哪怕是非常传统的加工制造，也有不少产业升级之类的新机会；

第二，分析团队很重要。

很多基金团队是风格迥异的，本土的比较保守一点，美元基金可能更讲究互补一些。现在还有一个新趋势是，娱乐圈的明星们也开始进入投资行业，而很多做投资的也开始想要做网红。

“ 互联网公司发展的新机会”

近二十年来中国互联网行业蓬勃发展。第一波机会出现在2000年左右，诞生了腾讯、网易、新浪等公司；第二波机会，诞生了阿里巴巴等电商平台；第三波机会，诞生了盛大之类的网络游戏公司；第四波是社交网络公司和智能硬件公司。

总结一下我们可以看到，最近二十多年的互联网发展其实每隔五年左右就会有一股新的潮流。

近年来诸多独角兽公司涌现的原因：

1、用户性质产生新业态；

现在我们都在谈95后，他们的消费能力正在不断增强，这就是一个典型的代表。

80后刚出现时，全社会会觉得80后有些出格，等到了90后长大了进入公司，才发现原来这是件更头疼的事。所以，每一代新用户的出现就有了不同的用户行为，这就需要创业者们迎合不同人群持续变化的口味和需求。

2、新材料改变应用场景；

比如即将面世的手机——可弯曲手机，屏薄如纸、可弯可卷。因为新材料的诞生，使得人们常用的各种智能硬件将会以你根本没法想象的形态出现。

也许就在十几年之后，你随手抽出一支笔，展开之后就能变成你想要的kindle阅读器。

3、信息传播模式创造新商业模式。

最开始的信息传播模式，是网页的天下，是类似新浪、搜狐这样的门户大出风头的时候。那时强调的是一点对多点的传播，网站的主页集合了大量广告来吸引用户。这一阶段，很多商家都为了获得用户不得不大规模投入广告战，所以获客成本很高。

到了2000年左右，出现了第二种信息传播模式：自媒体时代。

区分于我们现在说的自媒体，当时是像微博这样的产品最开始出现。自媒体的变化很明显，广告发出去，很多用户会自发地进行下一轮自传播，这样就能够降低获客成本。这也是如今网红们的一个发展趋势。

第三种的信息传播模式：P2P时代。

这是最近刚发展起来的，比如滴滴打车、代驾服务。这些公司有一个很明显的特征，都是公司占据了信息的中心。公司通过收集信息并且分发信息，最终能够撮合两端用户，这个时候传播速度会很快。但也因为公司占据了信息的制高点，既可以面向用户收费，也可以向服务者，比如向司机们收取一定的服务费，导致信息流的两端成本还是比较大。

最后是未来会出现的第四种信息的传播模式：自组网时代。

你会发现这时就不像以前，平台自己也没法中心化，而且肯定不会再有中心了。假设你现在戴上了VR设备，你就能大概明白不会有中心是个什么概念。没有中心，有的只是用户们的眼镜和每个个体想要看到的信息，而且这些信息相互之间也会大规模的交流和传播。

“ 投资，要站在人类进化的高度去思考”

为什么要站在这么高的角度？还以信息传播模式为例，如果我们把目光放长远一点，从人类进化视角看信息传播就会发现：

原始时代，信息传播依靠声音的相互呼喊；

到后来科技有了一点萌芽，产生了电报，信息初次电子化，但还不够直接，不够便捷，没法做到点对点的服务；

再到PC时代，人们开始习惯于在一个固定地点，在大屏幕上获取和传播信息，比如电脑就是这样一个屏幕。从这时起，信息能够做到真正的点对点，也比较便捷了；

但时代还是在发展，现在的手机时代，移动电话能让人们随时随地了解新闻、获取资讯。可以预测的是，再过十几年VR眼镜时代将会来临。人们会通过它获取更加便捷、更加丰富的信息。

最后做下小结。

投资这个行业有点像开车，眼明、手快、胆大、心细都是你必须具备的，眼明就是要看得准，手快就是要抢先，胆大心细说的是不仅要敢于投，还要细心投。

除此之外，做天使投资人还有一些很重要的特征：要有胆、有识，有情、有义。

没胆单凭一个idea如何敢投？风险投资都是要看商业模式的，但天使投资人真的是从idea开始的。有识就是说要有知识储备，明白这个创始人到底想做什么。有情有义，就是不仅要敢于砸钱进去，而且还要在创始人需要帮助的时候能帮他。

以上这些要点，都是投资人必须要具备的。