IDG资本童晨：内容创业催生窗口期机会

IDG资本是第一家进入中国的美国风险投资公司，也是目前中国最大的投资早期与成长期的风险投资基金。IDG资本副总裁童晨主要负责泛娱乐领域的投资，在会议上分享了IDG在“内容投资”方面的经验。

据IDG统计，今年在2016年上半年拿到投资的内容创业项目已经从原来的不到10%，增长至11%+，而且势头还在不断地往上增长。内容创业是一个最可以“以小博大”的领域，也出现了更好的“头部效应”。目前，内容创业催生了一个空前利好的窗口期机会。很多的垂直领域现在是没有出现所谓的“独立的内容平台”，这里面有很多机会。在“内容消费升级”时代，带来了用户忠诚度的提升，以前的互联网弱势群体很有可能在移动互联网逆袭。
在内容投资方面，VC最想投平台，但是在大的公司的参与下，创业公司变成平台的机会没那么大了。当前大热的VR领域制作门槛还是比较高的。创业公司在变现不变现的问题上也需要把握好。

以下是演讲原文（有删减）：

我在IDG资本做了4年，现在主要是负责泛娱乐领域的投资。我跟我的同事们大概一年累计看过几千份的BP，所以当主办方今年再次找我的时候，我主要还是跟大家聊聊：这一年来，IDG资本在一线‘内容投资’实战中研究判断出的新趋势。

一、2016年内容创业迅速崛起。

首先，这是由我国经济环境驱动的，再加上总理号召的万众创业，内容创业领域也相对容易，所以创业者在“绝对数量”上一直是属于占比持续上升的。据IDG统计，今年在2016年上半年拿到投资的内容创业项目已经从原来的不到10%，增长至11%+，而且势头还在不断地往上增长。

为什么?因为在移动互联网下，占住用户时间就算是占住了很大的一部分商机。这几年内容创业的持续升温，我个人觉得跟微信本身的机制发生了一些变化是离不开的，包括微信里更好的支付方式等，都让内容创业“有利可图”。

内容创业其实是一个最可以“以小博大”的领域。比如，传奇影院是美国的一个很小的制片团队，但大家如果关注这个行业应该能够看到新闻，它今年被万达接近30亿美金的价格收购，收购的时候这个公司还不到30个人。

另外，内容为什么在2016年更加崛起?是因为2016年也出现了更好的“头部效应”。在一个产业里，头部的效应提升，整体上来讲这个产业的追随者就是更多。

而且，内容创业通过“生产成本和推广成本”相结合运营的模式，催生了一个空前利好的窗口期机会。因为现在比较机智的创业者，可以寻找到一些很好的推广机会，生产成本随着网络推广，包括生产硬件的价格的低廉，我觉得现在窗口期的机会应该是可以看到。

目前来看，我们面临着一个“内容消费升级”时代的到来，这也给很多的创业者提供了很多创业方向与机会。

“内容消费升级”带来了用户忠诚度的提升，实际上大家在关注不同的内容的时候，其实为了标榜自己，有的是为了显示自己的与众不同，有的人为了显示所谓的自己的群体的驱动性，这些都带来了用户忠诚度，用户忠诚度会更好的为这个内容付费。比如，现在的红包、打赏、订阅等都已经被大部分的用户所接受。

但据IDG的观察，很多的垂直领域现在是没有出现所谓的“独立的内容平台”，包括一些很老的内容平台。比方说财经、母婴这一类的品类，目前都没有看到所谓的头部品牌的产生，“移动支付”领域应该就不用提了。所以这里面还是有很多机会的。

值得注意的是，在“内容消费升级”的过程中，以前的互联网弱势群体很有可能在移动互联网逆袭。

这是我们最近新提的概念。这个怎么讲呢?比方说我自己的父母，我的父母也许在互联网时代，大家可能更多的只是一个阅读者，因为在互联网大家既不容易打字评论，也不容易做更多的活动。但是相反到了移动互联网时代，由于手机的私密性和手机更多交互方式和便携性，很有可能这波弱势群体在移动互联网迎来很强的逆袭机会。我们也看到很多的例子，做所谓的垂直人群，或者原来的互联网的弱势群体，现在都做得非常好。

二、内容创业者和投资者会进入的一些误区。

我们看过的上千份BP当中聊过的大几百个创业人，发现很多人都会进入一些“误区”。比如，大家都了解VC想投什么。肯定还是投所谓的平台，因为平台才会有持续产生盈利的能力。但据我们观察，现在形成平台的机会并没有大家说的和想的那么简单，最主要还是百度、阿里、小米，这些大的公司在中国既可爱，又可恨。可恨的地方是说他们实在是太勤奋了，可爱的地方可能也是因为他们太勤奋了，在这当中给创业公司变成平台的机会可能不如大家想象的那么大。

另外，我们看到很多微信公众号也好，微博红人也好，大家所谓的今年有多少利润，大家来估值投。而事实上，在用户本身已经变为网红的情况下，他把自己原来的广告费变成公司的利润的形式，这可能会让公司进入一些误区。比如说一个人如果本身是一线明星，他免费给这家公司打广告，他打完广告转化出来的利润本来应该是他的广告费，现在算到公司的利润上，请问这个公司的利润大概该以多少倍的PE来估?

再比如，VR是一个很热的话题，但其实VR领域想做到真正的玩家门槛不低。硬件也好、内容的精细化程度也好，这个领域的制作门槛还是比较高的。

我们在投资时还经常会问到“用户如何运营”这个问题。做内容的人也好，公司也好，给我的“不变现”理由都是担心变现会伤了用户体验。但其实通过做游戏的思路来看，很多时候变现并不一定是伤你的真实用户的体现。变现一定会让用户量下降，但实际上流走的一部分很多是永远不会给你付费的一些用户，所以其实这也是需要大家去思考的一些问题。

三、内容领域给投资人带来的机会。

因为内容领域的周期比较短，也就决定它可以在短时间得到利润。也因为有利润的存在，它的退出方式并不一定是原来VC一直期待的“单独上市”，它可能有更灵活的退出方式。

但内容创业对行业人也是挑战，天花板怎么突破，或者天花板之外的想像力，可能更应该是考验投资人的想像力的地方。我个人第一年的内容投资体会是：内容创业里有理想、有情怀的CEO确实非常多，跟他们做朋友是一种非常好的体验，哪怕我不投。

但实际上，IDG在电竞、影视、平台、垂直内容等都会有所布局，未来也会选择在这几个领域的各个阶段去投。