华映资本张宇文：消费结构升级是最大的创投机会

华映资本成立于2008年，是一家是专注于TMT领域的风险投资机构，在文化娱乐、消费升级、互联网金融、企业服务等核心领域行业，实现了广泛的布局式投资。其投资轮次以A轮为主，上下延伸，重视营造闭环式商业生态体系。华映资本中国投资经理张宇文主要关注汽车和消费升级相关的项目，投资和参与投资了去买车网、30秒懂车、时空电动车等项目，对于消费升级有自己的看法。

张宇文认为消费升级在不断变化，投资逻辑也应该不断变化。在未来的十年都会存在消费升级的现象，必选关注增量市场和小而美的投资机会。此外张宇文从消费结构、消费渠道、消费体验三个层面揭示2016年消费升级领域的投资机会。他认为消费结构的改变是最大的创投机会，直播是消费渠道升级的最好诠释，消费品升级层面最好的升级是把国外好的“东西”拿到中国来卖。在未来的十年，都会存在消费升级的现象。

未来的十年都会存在消费升级的现象

消费升级与O2O从性质上有很大的差别，消费升级是宏观现象，而O2O是业务形态，张宇文表示在未来的十年，都会存在消费升级的现象。随着消费升级现象的不断变化，张宇文在投资逻辑上也发生了改变。

在过去，张宇文判断项目有三个大维度：行业：天花板在哪儿?团队：是否完整?创始人背景与项目的契合度如何?路径：业务产品逻辑和是否能爆发性增长。而今年，张宇文的感触是：1.移动互联网投资红利期已过，人数近8亿，增长空间很小。大家明显的感触是app获客成本越来越高，因此张宇文投资的关注点是未来的增量市场。2.发现行业上下游的价值链里面存在的小而美的投资机会。

随着观念的变化，张宇文的投资逻辑也在变化：1.用产业资本的方式做VC，也就是说：专注一个领域，纵向投能长成独角兽的公司+横向布局产业里的小而美公司，目前张宇文主要关注汽车和消费升级相关的项目，他看好体育项目长远期的机会;2.研究型选手，30%-40%的时间用来研究，从对行业和产业链的研究来挖掘和验证项目的投资标地和时机。

从三个层面解读消费升级的创投机会

人们一贯将中产阶级的崛起和购买力提升理解成消费升级，而张宇文首先要推翻的就是人们对消费升级的禁锢，“消费升级并不只是讲中产阶级，这样的理解有些狭隘。”张宇文从消费结构、消费渠道、消费体验三个层面揭示2016年消费升级领域的投资机会。

消费结构升级：“含有最大的创投机会!”

2016年可谓是消费升级的元年，这与大众的消费习惯息息相关，中国已进入到大众消费的新时代，人们的物质型消费需求基本得到满足，而对服务型消费需求不断增长。中国未来的消费形态会更趋于日本和美国，由生存型消费转向服务型消费。

在这样的大环境下，张宇文表示关注的消费结构的改变，认为这是最大的创投机会。“长远期看好体育相关的项目，这是最后一块未被完整市场化的产业，和生活方式相关的、与文化、教育以及精神消费相关的领域都将存在很大的创投机会。”

消费渠道的升级：“显然直播是消费渠道升级的最好诠释”

人们接触商品的触点一直在改变：从过去的供销社、百货商场、shoppingmall、ebay、淘宝等电商平台、微博微信等社交平台，到今天的直播和“网红”，再到未来可能是芯片传感器、智能声控，或者是空气触控投影等等。

而当每当一个新渠道出来时，抓住机会都会成就一些人一些公司。淘宝成就了淘品牌;院线的成熟成就了华谊和光线;录播平台成就了制作公司(第一阵营的腾讯优酷爱奇艺、二阵营的搜狐乐视等);秒拍微拍这些短视频成就大大小小的PGC团队。消费渠道的升级在于是否能够发现渠道创新的机会，张宇文表示：“消费渠道不好投，但如果投资了之后，一定会成为独角兽公司。”

张宇文认为：“直播正在成为新的商品和内容接触点，这是消费渠道升级的最好诠释。”随着智能科技的发展，未来也许我们接触内容和商品的方式是芯片传感器、或者是智能声控，更有可能是空气触控投影等等。

消费体验的升级：“最好的方式是把国外好的“东西”拿到中国来卖”

张宇文理解的消费体验的升级包含了：品牌调性、时间效率、价格筛选、服务方式等的升级和优化。

在消费品升级层面，张宇文认为最好的升级是把国外好的“东西”拿到中国来卖，这个“东西”可以是商品也可以是服务。渠道品牌在中国存在机会，像SEPHORA、屈臣氏这样的综合店，日本、欧洲有大量“0”消费者教育成本的“好货”在中国其实买不到;小红书一直是张宇文关注和欣赏的公司，虽然超出了华映的投资射程，但在张宇文看来小红书是一个很经典的线上渠道品牌;国外的一流设计师+中国的供应链+中国的流量平台，也是一个非常好的模式，也正是因为对这种模式的看好，张宇文投资了小三角运动户外。

小三角运动户外是张宇文在2015年投资的项目，它不仅选用NIKEA、air jordan、Skechers的设计团队与中国的供应链做生产，还拥有6家线下门店，在天猫、唯品会等电商平台上拥有旗舰店，并在运动垂直社区火辣健身上设立H5后台售卖产品，张宇文表示：“小三角运用户外就是用流量平台粉丝的效应卖产品。”