万达商业闪电退市，转型中的商业帝国

首富王健林的早有把万达商业回归国内的打算，现在他的回归步伐又近了一步。昨天股东大会的高票表决，通过了万达商业从H股退市的决议。在登录A股大军的身影中，我们很快就可以看见万达商业了。万达商业的闪电退市也折射了万达帝国在商业上转型的决心。

曲折上市路，闪电退市

万达商业注册于2002年，最早在2005年就有计划去香港发行REITs，募集目标在10亿美元以上。但是受限于国家部委2006年7月联合下发严格限制境外公司收购内地物业的171号文件，融资计划搁浅。2009年，万达商业曾试图在A股IPO，但是在2014年7月1日宣布停止。同年，12月23日，万达商业在港挂牌，发行价48港元。显然，万达商业很早就有上市融资的打算，A股曾是首选，为此等待了四年。一旦登陆A股不成，就果断选择去港股上市。但是在全球范围内，A股市场相对估值融资更高。这一点可以从聚美优品、智联招聘、酷6传媒等中概股企图重返A股市场可以看出来。

万达商业的港股之旅一开始就不顺，收盘价破发，一度跌4%。业内认为万达商业的市值至少3000亿元，但是港股的市值只在2000亿元左右。王健林在等待一年多后，果断开启私有化进程。2016年3月30日，万达商业发布公告称，拟以每股48港元的价格将所有在外流通股份售予母公司大连万达集团，从而完成公司的私有化。

在昨天举行的万达商业临时股东大会及H股类别股东大会，审议向香港联交所撤回H股上市的特别决议案。临时股东大会赞成票占88.49%，反对票占7.33%；H股类别股东大会赞成票占88.45%，反对票占7.33%。万达商业退市决议获股东大会高票通过，显然王健林已经搞定了复杂的股东。按照计划，预计9月20日下午4时万达商业就可以从香港联交所撤回H股上市地位。至于这之后，万达商业到底怎么走，就看王健林如何掌舵了。

转型中的帝国

万达商业在资本市场的波折其实也反应万达集团在商业转型上的风波。以地产起家的万达集团一直希望可以进军更多行业，万达影视、万达电商、万达旅游等等项目都是因此而来。王思聪在万达影视所持有的股份，不仅为他的投资带来方便，也给万达影视做足广告。5月份，王健林在央视对话栏目中公开批评迪士尼：“现在已不是看米老鼠、唐老鸭为之疯狂的年代了。迪士尼不信中国有万达，实在不应该来大陆。”首富这样呛声迪士尼也是为万达的旅游城项目打击潜在竞争对手。甚至在5月27日，王健林选择在熊猫TV上开启首次直播，内容也是他视察南昌万达文化旅游城项目。在各类新兴产业踊跃投资的王思聪，不管投资是赚是赔都是在为爸爸探路吧。

现在万达已经是全球最大的五星级酒店业主、全球最大的影院集团、全球最大的体育公司、中国最大的旅游企业。今年万达在多个产业的发力，也会带来收入构成的变化。根据万达公布数据显示，在过去一年之中，万达集团收入从2424.8亿元上升至2901.6亿元，其中万达商业地产板块的收入在整个集团的占比由75%下降至66%，减少了近10个百分点，万达旗下文化、百货、金融等板块发展迅猛。

在今年年初万达集团工作会议上，王健林就表示，房地产万达虽然还会一直做下去，但是不再扩大规模，只是把收入规模稳定在千亿左右。从近几年，万达集团的收入情况来看，本身依靠地产销售的万达商业未来显然也不会是万达集团的发展重点了。根据2015年11月13日万达商业发布的A股招股说明书显示，如果在A股上市，万达商业总市值将达到2173亿元，比当前港股估值（1983亿元人民币）要多出9.5%。对于王健林来说，其实万达商业的估值还是明显偏低。不知道万达要怎么在A股上把似乎过了黄金期的万达商业重新发展起来。

对于从传统产业起家的中国早期创业者来说，怎么搭上新兴经济的大船一直是个问题。体量庞大的万达每一分转变可能都是上亿元的波动。前段时间拆伙的“腾百万”就是万达一个不太成功的尝试。但是以王建林雷厉风行的作风，万达只会在转型路上越走越远。如何协调各个产业间的发展，也许是王建林下一个阶段的目标了。