珍爱网欲融资1.22亿拆VIE上市 根本不可能！

近日，有权威媒体爆料称，从最新公布的基金募集文件来看，珍爱网正在拆除VIE，并进行1.22亿元新一轮融资。据悉，募集到的资金主要会用于拆除VIE，保守估计会挂牌新三板。

最新文件截图

去年珍爱网曾经对股权架构进行重构，准备回国内创业板上市，目标要在2016上半年完成重组。但是，从现在的结果来看并没有达到预期目标。

从去年的融资文件来看，其中拟议交易一项中，详细地阐明了由于投资期限原因(已超出SEAVI第四期基金年限)，SEAVI正在寻找合适的美元基金投资人，或者透过境内人民币基金购买SEAVI及/或其他境外股东的股权。通俗地解释，就是珍爱网要回购SEAVI。

目前而言，珍爱网并未披露回购SEAVI的这笔资金有没有融到。如果当时融资失败，珍爱网还可以选择内部募集资金回购的办法。这样一来，最新文件中的1.22亿融资金额就很可能被用来归还去年的内部筹款。但这笔钱也只够偿还内部筹款，要想做VIE拆除至少要把境外的股份全部收购，这样就需要10.52亿资金。

从上述最新文件来看，珍爱网的估值为27亿人民币，要想做VIE拆除，需要17.75亿人民币(境外占比按照65.75%来算)。近日，珍爱网董事长李松在出席活动时，首次对外界披露了珍爱网的财务和运营数据：珍爱网注册会员近1亿人，2016年上半年收入达4.75亿元，净利润3100万元，经营性净现金流7700万元。

因此，无论去年的那笔融资是否成功，以珍爱网现在的现金流情况来看，要做VIE结构拆除都是根本不可能的。