AI驱动新一轮增长周期：云计算行业迎来业绩拐点与产业链共振

股融易

2026-03-30 07:35

股融易资讯今日话题

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在经历多年高投入、低回报的发展阶段后，中国云计算行业正站在一个关键转折点上。随着人工智能技术尤其是大模型应用的快速落地，AI带来的算力需求激增，正在深刻改变云厂商的增长逻辑与盈利结构。从最新财报表现到资本市场动向，再到产业链各环节的同步升温，一场围绕“AI+云”的新增长周期已经悄然开启。

从企业财报来看，云厂商的盈利能力正出现实质性改善

金山云最新披露的2025年第四季度业绩显示，公司实现营收27.6亿元，同比增长23.7%，并连续两个季度实现经调整经营利润转正。这一表现不仅意味着其经营效率的提升，也反映出AI相关业务开始成为新的增长引擎。与此同时，腾讯在2025年财报中披露，其云业务在经历多年亏损后，首次实现规模化盈利，标志着国内头部云厂商已率先跨越盈亏平衡线。

这一变化的背后，是行业商业逻辑的深刻重构。长期以来，中国云计算市场竞争激烈，价格战频繁，企业普遍依赖低价策略争夺市场份额，导致整体盈利能力偏弱。然而，AI时代的到来正在打破这一格局。大模型训练与推理对高性能算力、存储和网络提出了更高要求，使企业客户更加关注服务能力与技术水平，而非单纯价格。云厂商由此从“基础资源提供者”逐步转型为“AI能力平台”，服务附加值显著提升。

更重要的是，AI应用的复杂性与系统性提升了客户迁移成本，增强了用户粘性。这意味着云厂商在与客户的合作中拥有更强的议价能力，从而具备提升利润空间的基础。可以说，云计算正从过去的标准化商品竞争，迈向以技术和生态为核心的高附加值竞争阶段。

行业的向好并不意味着挑战消失

AI需求的爆发同样推高了上游成本，尤其是在GPU、AI芯片以及数据中心建设方面，资本开支显著增加。头部厂商纷纷加大在算力基础设施上的投入，以确保在新一轮竞争中占据优势。这种“高投入换增长”的模式，在短期内仍将对现金流和利润形成一定压力。

行业集中度持续提升

当前中国云计算市场已形成以头部厂商为主导的竞争格局，中小厂商在资源、技术和客户获取能力方面面临更大挑战。尽管部分企业借助AI实现阶段性突破，但其盈利能力的可持续性仍有待进一步观察。未来市场竞争将不再是全面铺开，而是逐步走向分层分化。

从更宏观的视角来看，AI不仅推动云厂商业绩改善，也带动整个产业链进入扩张周期

近期，多家AI相关企业获得融资，涵盖算力基础设施、能源动力技术以及隐私计算等多个细分领域。例如，中科国晟完成B轮融资，将加速国产轻型燃机在算力基础设施中的应用；专注于高性能AI密态计算的荆华密算完成天使轮融资，进一步推动高敏感数据场景的商业落地。这些资本动向表明，AI已从单点技术突破演变为系统性产业升级。

此外，在中关村论坛“AI未来论坛”上，多家头部投资机构集中签约，意在构建覆盖“人才、技术、场景与资本”的协同创新生态。这种多方联动的模式，将有助于提升技术转化效率，加速AI产业从研发走向规模化应用。

综合来看，中国云计算行业正从“基础设施建设周期”迈入“AI驱动的盈利释放周期”

其核心特征在于收入结构优化、盈利能力改善以及估值逻辑重塑。对于资本市场而言，云厂商的定位也正在从重资产基础设施企业，转向具备平台属性的AI服务提供者。

展望未来，行业的分化趋势将愈发明显。具备自研大模型能力、掌握核心算力资源并深耕行业场景的企业，有望在竞争中脱颖而出；而缺乏技术壁垒和规模优势的厂商，则可能逐步被边缘化甚至淘汰。可以预见，未来三到五年，中国云计算市场将进入“头部平台化、中腰部专业化、尾部出清”的新阶段。

AI正在重新定义云计算行业的价值边界，也在重塑其增长曲线。拐点已现，但真正的竞争，才刚刚开始。

股融易资讯：科技、资本与经济动态

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宇树科技王兴兴：具身智能GPT时刻大概还需两到三年

宇树科技创始人、CEO王兴兴亮相2026中国网络媒体论坛，以《当机器人刷屏》为题发表演讲。他个人定义具身智能的“GPT时刻”为：带一台机器人到陌生场景，通过语音指令，机器人能完成80%到90%的任务。王兴兴表示，具身智能的“GPT时刻大概还要两到三年到来。“可能很快，也可能慢一点，但今年或明年一定会有非常大的技术进步在等待着大家。”

国内多家品牌金饰克价逼近1400元

3月28日，国内黄金饰品价格对比显示，多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格较昨日有所上调，老凤祥报价1396元/克，较前一日1368元/克上涨28元；老庙黄金报价1397元/克，较前一日1365元/克上涨32元；周生生报价1391元/克，较前一日1364元/克上涨27元。

创新药收入强势增长，生物医药公司业绩含“新”量高

受益于行业景气度提升、海外市场持续开拓、医药利好政策陆续落地，2025年，A股生物医药公司从长期“烧钱研发”阶段逐渐迈入“盈利兑现”新阶段，在韧性发展中不断书写出创新成绩单。Wind数据显示，截至3月29日，已有超过70家生物医药公司发布2025年业绩情况。其中，有61家公司实现盈利，占比近九成；有29家公司归母净利润同比实现正增长（剔除扭亏），其中7家公司业绩实现倍增。此外，荣昌生物、诺诚健华、数字人等公司预计实现扭亏为盈，盟科药业、君实生物、迈威生物等公司则同比实现减亏。

港股IPO活力持续释放，科技赛道成资本“新宠“

3月30日消息，今日，华沿机器人、极视角、瀚天天成、德适-B等新股同日登陆港交所，港股IPO市场活力持续释放。Wind数据显示，截至3月29日，今年以来共有34家公司在港上市，融资额1044.92亿港元，融资数、融资额均较去年同期大幅增加。市场人士认为，2026年港股IPO市场有望延续2025年活跃度，突出体现在硬科技企业扎堆入场、“A+H”两地上市模式热度走高等方面。未来，随着提升香港上市机制竞争力的各项制度不断完善，更多优质新经济企业赴港上市，香港国际金融中心的核心地位将持续夯实，成为中国企业出海、全球投资者分享中国经济高质量发展红利的重要途径。

以下是【股融易资讯】为您整理的今日股权融资事件

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“幺正量子”完成数亿元Pre A轮融资

“幺正量子”近日已完成数亿元Pre A轮融资。本轮由蚂蚁集团和吉利资本联合领投，混沌投资、英飞尼迪、中博聚力、国元基金等跟投，老股东顺为资本追加投资，云岫资本担任本轮独家财务顾问。资金将主要用于加速QCCD离子阱量子计算路线的核心技术研发。

聚焦国产时钟芯片，「炬玄智能」完成A轮融资

近日，北京炬玄智能完成由北京京国瑞投资管理有限公司（“京国瑞基金”）领投的A轮融资。公司由清华电子系校友“科技军团”组成，不断将先进的时钟产品推到产业最前沿，构建了全场景产品线。

格松科技宣布完成新一轮超亿元融资

近日，消费级具身机器人公司格松科技宣布完成新一轮超亿元融资。本轮融资获得深创投、昆仑资本、祥峰投资、前海方舟等多家资本投资。

世航智能完成A+和A++两轮数亿元战略融资

世航最近又完成A+和A++两轮数亿元战略融资，新投资人包括华映资本管理的国家中小企业发展基金（国家中小），产业投资人大数长青资本、新鼎资本、36氪基金等，老股东金沙江创投、长石资本、盛景嘉成、祥峰投资、鞍羽资本等追加投资。

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