从亏损到重构：美团押注AI，寻找本地生活的下一个入口
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从亏损到重构：美团押注AI，寻找本地生活的下一个入口
3月26日，美团（3690.HK）发布2025年第四季度及全年业绩。财报显示，公司全年实现收入3649亿元，同比增长8%；但在行业竞争持续加剧的背景下，盈利能力明显承压，全年净亏损达234亿元，经营亏损170亿元，其中核心本地商业板块经营亏损69亿元。美团由盈转亏的表现，再次将即时零售赛道的“内卷式竞争”推至台前。
从整体来看，美团的收入端仍保持增长韧性，但利润端的恶化反映出行业格局正在发生深刻变化
过去依赖规模扩张和效率提升带来的利润释放逻辑，在补贴竞争、履约成本攀升以及商户争夺加剧的多重压力下，正在被不断削弱。尤其是在外卖及即时零售领域，各大平台围绕用户与商户的争夺持续升级，使得“以价换量”的竞争模式短期内难以缓解。
不过，美团在外卖领域仍展现出强劲的基本盘。公司披露，其在该领域依旧保持超过60%的GTV市场份额，并且强调亏损水平低于主要竞争对手。这一表态意在凸显其规模优势与运营效率，但从资本市场角度来看，投资者更为关注的是：当竞争进入长期化阶段后，这种依赖补贴与投入的增长方式，是否具备持续性。
在业绩承压的同时，美团管理层给出了清晰的战略回应
在财报电话会上，王兴明确表示，在AI革命中，“唯一合理的策略是进攻，而不是防守”。他强调，美团不会盲目追求成为所谓的“词元工厂”，而是将人工智能视为重塑核心业务的关键机遇，用于改进、加强甚至彻底变革本地生活服务体系。
这一表态意味着，美团在AI浪潮中的定位更加务实且明确——不是去争夺底层模型的话语权，而是将AI深度嵌入具体业务场景之中，提升服务效率与用户体验。事实上，自2023年以来，美团已在AI领域持续加大投入，包括资本支出和人才引进。王兴甚至指出，除少数云计算厂商外，美团在AI方面的投入规模可能位居国内前列。
在技术路径上，美团采取“自研+合作”的双轮驱动策略
一方面，公司持续推进自研基座大模型LongCat，以增强对核心能力和数据的掌控；另一方面，也积极接入行业领先的第三方大模型，以提升技术迭代速度与应用效果。这种组合模式在当前技术快速演进阶段，有助于平衡自主可控与效率之间的关系。
AI战略最直接的体现，落在产品层面则是AI助手“小团”。目前，“小团”已逐步融入美团App，覆盖外卖、到店、酒旅等多个业务场景，其目标是将传统的“搜索—比价—下单”流程，升级为“理解需求—生成方案—自动执行”的一体化服务体验。王兴指出，未来AI“超级入口”的核心，不在于模型本身的规模，而在于是否能够精准理解用户需求，并高效完成任务。
从这一逻辑出发，美团的优势在于其长期积累的“物理世界数据”——包括海量商户信息、用户真实评价、履约路径以及交易数据。这些数据构成了通用大模型难以替代的壁垒，也为AI在本地生活场景中的落地提供了现实基础。相比之下，通用AI虽然在语言理解上具备优势，但在复杂、非标准化的线下服务场景中，仍存在明显短板。
与此同时，美团在技术投入上持续加码
财报显示，公司2025年研发投入同比增长23%至260亿元，创历史新高。除AI外，这些投入还覆盖配送网络优化、无人配送以及供应链数字化等多个方向，体现出其“科技驱动零售”的长期战略定力。
从更宏观的视角来看，美团当前正处于新一轮再投资周期：短期内，利润承压、竞争激烈；中期看，行业格局有望逐步稳定，效率改善空间逐渐显现；长期则押注于AI对本地生活服务的重构能力。对资本市场而言，核心问题在于，AI究竟能否从“叙事”转化为“效率”，并最终体现为可持续的盈利能力。
本地生活服务的复杂性，决定了这一领域的AI落地难度远高于搜索或电商。但也正因如此，一旦实现突破，其所形成的竞争壁垒将更加稳固。美团试图构建的，不仅是一个更高效的平台，更是一个能够承载用户日常决策的“生活服务操作系统”。
在行业“内卷”尚未结束的当下，美团的选择无疑具有一定风险
但在技术范式加速演进的背景下，过度保守同样意味着机会的流失。正如王兴所强调的，“进攻”成为唯一选项。
对于美团而言，真正的考验在于：如何将AI从技术能力转化为商业能力，从而在激烈竞争中打开新的增长曲线，并最终完成从“外卖平台”向“本地生活AI入口”的跃迁。
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具身智能领域首个行业标准正式发布
3月26日消息，中国信息通信研究院联合40余家单位共同起草的具身智能领域首个行业标准今天（3月26日）正式发布，该标准为具身智能领域构建了统一基准测试框架，标志着具身智能评测迈入“有标可依”的新阶段。
据了解，这项标准聚焦人工智能关键基础技术和具身智能基准测试方法，同时明确了具身智能系统框架和能力要求，将于2026年6月1日正式实施。标准规范了在仿真环境和真实环境下，面向具身智能系统的基准测试框架、方法和指标。标准提出的评测体系支持基础能力、认知推理能力以及全链路闭环能力的测试，覆盖静态仿真测试、动态仿真测试、真实环境测试和组合式测试四种测试方法。
专家指出，为确保标准的可操作性，在标准编制过程中，同步建设了配套测试任务库、测试工具和标准测试环境。目前已建设1万多条测试任务库，覆盖工业、家庭、零售、物流等300种任务类型。构建了数据采集和管理、仿真任务生成和指标自动化计算等测试工具。
高盛：中国市场风险收益比具吸引力，AI有望提振企业盈利增速达两位数
在全球地缘风险升温、资本市场剧烈波动的背景下，中国市场正逐步成为亚洲的重要避险市场。高盛亚太区首席股票策略师慕天辉（Timothy Moe）近日接受专访时表示，中国市场目前下行风险相对有限，上行空间依然存在，中国市场的风险收益比具有吸引力。前期估值调整充分、外资持仓较轻以及能源安全战略的前瞻布局，成为中国市场的防御性特征。
同时，预计AI将通过提升生产效率、降低人力成本以及催生新业务机会等途径提振企业盈利，MSCI中国指数成分股及A股整体的盈利增速有望达到两位数水平。展望后市，慕天辉认为，HALO（重资产、低淘汰）投资主题具备持续性，有望成为资金重要的配置方向。
首张大脑组织结构图谱问世
科学家首次绘制出覆盖从婴儿到百岁老人的全生命周期大脑功能连接图谱，揭示了大脑中不同区域如何随年龄变化而协同工作。基于近3600人的脑部扫描数据，该研究确定了三大主要功能轴（如感官-联想轴）在人类整个生命周期中的发育与演变规律。研究发现，年轻人中特定的功能连接模式与认知表现相关，并且这些连接模式的变化有助于理解发育问题和神经退行性疾病的发生。这项成果对理解人脑功能及其在整个生命过程中的变化具有重要意义。
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逆矩阵科技完成超千万美金融资
今日，北京逆矩阵科技有限公司宣布完成超千万美金首轮融资，高瓴创投（GL Ventures）与北大系基金联合投资。
合壹新能完成数亿元A+轮融资
近日，深圳市合壹新能技术有限公司（简称：合壹新能）正式完成数亿元A+轮融资。本轮融资由合创资本领投、深圳市属国有资本平台深圳资本集团跟投。
图湃医疗完成4亿元Pre-IPO轮融资
3月26日消息，图湃（北京）医疗科技集团股份有限公司（简称：图湃医疗）月内连续完成股改及近4亿规模Pre-IPO轮融资。本轮融资由成都科创投集团领投，北京市医药健康产业基金和四川省科创投集团跟投，老股东经纬创投、北京机器人产业发展投资基金、清控金信资本、昌发展集团、清石资管集团、道远资本、皓越资本继续追加。
鼎犀智创完成天使＋轮融资
近期，AI4M新材料研发企业——鼎犀智创（深圳）科技有限公司（简称：鼎犀智创）宣布完成天使+轮融资 。本轮融资由晶泰科技和上海未来产业基金联合领投，多维资本担任融资顾问。这是公司自获得昆仲资本、元生创投的天使轮投资以来，3个月内完成的第二笔融资。
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