经验是虚妄的，唯教训是真实的

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投资人李论“务农”四年之后：经验都是虚妄的，只有教训是真实的

作为一家成立9年的VC，熊猫资本和大部分投资机构一样，也面临部分早期基金到期、急需退出的问题。熊猫资本曾投资过美团点评、摩拜单车、凹凸出行、宠物家、盈合机器人等多个明星项目，目前拥有人民币和美元双币基金，规模超30亿元人民币。投后退出，是李论当下的工作重心，他现在70%的工作时间用在了投后管理上，而其中一半的时间，则放在了退出上。这也意味着投资节奏变慢了。今年以来，熊猫资本新增投资项目只有三四个。募资方面，李论也变得十分“佛系”。“我曾经也对募资产生过焦虑，因为不募资就没有管理费，养不起团队，还觉得基金不能越募越小，要越募越大。”现在他认为，基金规模大并不一定是好事，会导致为了投而投，“本来可能3~4个亿就能够覆盖到自己最想投的deal了，为什么一定要做一个10亿元的基金？为了规模，募了后面6个亿，只会把前面的核心资产带来的回报摊薄”。他甚至认为，募回来的钱其实是“债”，“无论是人情债，还是财务债，都要对LP做回报的。”在一级市场从业9年后，李论总结了三点：第一，不要过度认为你取得的成绩是凭借你的能力，其实你对大时代的判断，比你对微观的具体项目和赛道的判断重要得多；第二，不要过度醉心于总结所谓的方法论，执果索因，索的因大概率是自我麻醉，或者说是给外界讲了个故事，没有适用性和可复制性；第三，经验都是虚妄的，只有教训是真实的，教训才能避免踩坑再次发生。

经验是虚妄的，唯教训是真实的 —— 从昨日股票大跌中反思

在投资的舞台上，人们常常依赖过往的经验来预判市场的走向，但昨日股票的大跌如同一记响亮的耳光，让我们深刻地认识到经验是虚妄的，唯教训是真实的。

2024 年 10 月 9 日，原本被投资者们寄予厚望的 A 股市场突然风云突变。早盘，市场仿佛被按下了暂停键，热闹的交易氛围瞬间消失。指数短暂上涨后便急速转头下跌，速度之快让人措手不及。超过 5000 只个股就像商量好了似的，一同开启了下跌模式。投资者们眼睁睁地看着自己账户中的数字不断缩水，满心的期待化为泡影。

回顾此前的市场，十一长假结束后，A 股表现相当出色，三周内从 2699.70 点一路上涨到 3600 点以上，那上扬的势头让投资者们都跃跃欲试。然而，这看似美好的局面却在昨日被瞬间打破。许多投资者依据过去市场上涨后的惯性思维，认为行情会继续向好，甚至加大了投资力度。但这次，经验却让他们摔了个大跟头。

从这次大跌中，我们能汲取到诸多真实而深刻的教训。首先，市场的变化是无常的，没有一种固定的模式可以永远适用。过去的上涨趋势并不意味着未来会持续，不能因为前期的良好表现就盲目乐观，放松对风险的警惕。就像这次，投资者们沉浸在之前的上涨喜悦中，对潜在的风险视而不见，最终遭受了巨大的损失。

宏观经济因素对股市的影响至关重要。此次股票大跌，部分原因是宏观经济数据未能达到市场预期，这极大地打击了投资者的信心。这提醒我们在投资时，不能仅仅关注股市的技术面和资金面，还要密切关注宏观经济的动态，以便及时调整投资策略。

投资者的情绪和行为对市场有着重要的影响。当市场出现下跌时，恐慌情绪容易蔓延，导致大量的资金出逃。在这种情况下，投资者需要保持冷静和理性，避免盲目跟风抛售。否则，不仅会加剧市场的波动，也会给自己带来不必要的损失。

分散投资的重要性再次凸显。将资金集中在少数几只股票或某个单一板块上，风险会高度集中。一旦市场出现不利变化，损失将难以避免。而通过分散投资，可以在一定程度上降低风险，减少单一股票下跌对整体投资组合的影响。

昨日的股票大跌给我们上了一堂生动的投资课。经验或许能在一定程度上为我们提供参考，但在复杂多变的股市中，它往往是不可靠的。只有从每一次的挫折和失败中汲取教训，不断反思和总结，我们才能在投资的道路上走得更稳、更远。让我们铭记这次的教训，以更加谨慎和理性的态度去面对未来的投资挑战。

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Meta 的人工智能聊天机器人将在巴西、英国等新市场推出

Meta 的人工智能聊天机器人将在 21 个新市场推出，包括英国和巴西，与 OpenAI 的 ChatGPT 竞争。该聊天机器人支持多种语言，包括阿拉伯语、印尼语、泰语和越南语。

联想三季度 PC 出货量达 1650 万台稳居榜首 惠普第二

全球 PC 市场在 2024 年第三季度连续第四个季度实现增长，出货量达到 6640 万台。其中，联想位居市场份额榜首，惠普、戴尔和华硕紧随其后。分析师指出，PC 市场的复苏已全面展开，企业需求明显，预计商用需求将保持较高水平。此外，最新一代 AI PC 处理器的推出也将促进旧 PC 的升级。尽管消费者需求不强，但预计节日季促销活动将推动年底的增长。

机构：百度搜索蝉联国内 AI 产品第一，连续 3 个月增长

百度搜索的 「AI 智能回答」 连续三个月增长，9 月份位列国内 AI 产品榜第一，百度文库 AI 功能和文心一言分别排在第三和第五。百度官方表示，目前有 18% 的搜索结果由 AI 生成，这一比例预计将继续上升。

OpenAI预计2029年实现盈利，2026年亏损或高达140亿美元

据报道，美国人工智能公司OpenAI预测，公司要到2029年才能实现盈利，届时其营收将达到1000亿美元。根据对OpenAI财务文件中包含的数据的分析，在达到这一节点之前，到2026年，该公司的亏损可能会高达140亿美元，几乎是今年预期亏损的三倍。

1-8月我国互联网业务收入同比增长4.4%

10月10日消息，从工业和信息化部了解到，今年1—8月份，我国互联网业务收入保持平稳增长，研发经费实现增长。数据显示，今年前8个月，规模以上互联网和相关服务企业完成互联网业务收入11710亿元，同比增长4.4%；规模以上互联网企业共投入研发经费621.5亿元，同比增长1.6%；分领域运行情况显示，信息服务领域企业收入增速稳定，生活服务领域企业收入增速提高。前8个月，以信息服务为主的企业互联网业务收入同比增长7.5%，以提供生活服务为主的平台企业互联网业务收入同比增长3.8%。

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深度原理完成种子+轮融资，高瓴创投独家投资

近日，人工智能驱动材料研发的科技创新企业深度原理(Deep Principle)宣布完成了种子+轮融资，由高瓴创投（GL Ventures）独 家投资。本轮融资将用于公司技术研发的深化、团队扩展，以及加速与全球化学材料企业的合作，推动生成式AI在化学和材料科学中的实际应用。

天津智谱完成数千万元Pre-A轮融资

近日，天津智谱仪器有限公司（简称“天津智谱”），宣布成功完成数千万元Pre-A轮融资，本轮融资由北洋海棠基金领投，海河产业基金、讯飞创投、九安医疗、滨海产业基金等知名投资机构跟投。

飞锐特完成数千万元人民币Pre-A轮融资

近日，晶体材料及元器件厂商「成都飞锐特科技有限公司」宣布完成数千万元人民币Pre-A轮融资，本轮融资由毅达资本领投，苏高新创投、道翼资本参投。老股东北极光创投于2023年9月完成天使轮投资，本轮继续追加投资。