赛富金凤春：一个有信仰的投资人 不应该甘于寂寞

2009年，软银赛富基金更名为赛富亚洲投资基金。第二年，金凤春加入赛富基金，并出任合伙人。在加入赛富基金前，他在香港上海汇丰银行有限公司投资银行部负责中国企业香港上市及并购业务。目前，赛富亚洲投资基金管理的美元及人民币资产总计约400亿人民币，是亚洲最大的风险投资和成长期企业投资基金之一。

金凤春表示，创业者的项目不能对抗人性，要迎合人的喜好。一个有信仰的投资人，不应该甘于寂寞。你只有投资了足够多的项目，才能产生能让你眼前一亮的独角兽、BAT级别的公司。金凤春还表示，并不是说有了BAT，其他企业就没有机会。即使腾讯有微信，陌陌也一样闯了出来。

金凤春认为，创业是一个九死一生的历程，虽然投资人能给创业者很多资源，但最重要的是在心理上跟他们站在一起，要成为创业者遇到困难第一时间求助的那个人。

不是有了BAT就没有机会

加入赛富亚洲六年的时间内，金凤春投资的项目包括如涵电商、吉屋网、简书、壹心理、映客等。对他来说，最惊心动魄的投资经历应该是决定A轮投资映客。“我们是A轮投的，投了1000多万人民币。这是我们投资交割最快的一个项目，从接触创始人到最后拿钱给他们，两三周就做完了。另外，这也是赛富有史以来成长最快的一个项目。去年十月份投资它的时候公司还很小，到今年一季度，已经成为市场上很知名的公司，在短短几个月时间数据上实现了接近十倍的增长。”

映客是北京蜜莱坞网络科技有限公司旗下移动视频直播产品，致力于打造90后人群视频社交应用。今年一月份，昆仑万维公开宣布已向映客投资6800万人民币，获得一位董事席位并占股18%。

金凤春没有具体透露其在映客的占股比例，业内预计其占股在15%以上。

在金凤春看来，视频直播会是一个非常大的趋势，在PC互联网时代直播都可以大量吸引用户，更何况是移动互联网时代。“70年代的出生的人，在十多年以前肯定上过一个聊天室叫‘碧海银沙’，我经常那里聊天，可以用五个小窗在PC直播。据我了解，那时候碧海银沙在高峰时间的日访问用户可以达到5万，在当时这是一个非常大的数字。”

正是这样的经历，让他相信直播在移动互联网时代会以另外的载体出现。只不过，以往的手机带宽和网速不够高，限制了直播的发展。随着4G资费的下降，这些客观因素都会触发视频直播崛起。

在映客直播出现之前，他已经关注了好几个app，但是由于产品做得比较烂就没有跟进。最后，在去年国庆节期间，金凤春照例打开了苹果的app store直播应用排行榜，在通过基础对比后，他选择了映客。“最核心的原因是，我虽然是文科出身，但是我非常欣赏产品经理的气质，从产品经理的眼光看，我觉得它是做得最漂亮的的一个应用。我跟创始人奉佑生只谈了一个小时，但他给我的感觉是执行力超强，所以最终决定了这笔投资。”

半年三轮融资，使得映客成为不折不扣的风口上的“猪”，其发展虽然迅猛，但也伴随着质疑与风波。1月20日左右，映客在Apple store首次因“涉黄”遭下架，此后在2月3日再次下架，2月23日开发者主动下架更新版本。每一次恢复上架后总能快速占领榜单前列，也引发了外界对其刷榜的质疑，甚至将政策监管列为行业的头号风险。

对此，金凤春一针见血地指出，“对不守规矩的公司来说当然是风险，但是我们一开始就很注重政策监管方面的要求，有几百人的团队24小时审核，主动去跟监管部门沟通怎么做好工作，打擦边球是很危险的事情，想要做大必须和政府合作。”

不过，在中国的互联网行业，所有创业者在面对投资人的时候，绝对逃不掉的一个问题就是“如果BAT和你做一样的项目，你怎么活下去？”在直播行业也不例外，BAT的触角也伸了进来。

金凤春一度也会去用上述问题，问那些投来商业计划书的创业者。但是，后来他不再在这个问题上纠结。创业公司在面对巨头时必然有很大的挑战，一分为二来看，一方面他们的竞争会对团队造成很大的压力，另一方面，这也促使创业团队每天想着怎么让产品快速迭代，把产品做得更好，持续引领趋势。

“并不是说有了BAT，我们就没有机会。即使腾讯有微信，陌陌不还是闯出来了吗？”

他建议，不管是映客还是其他直播平台，首先要做好社交，直播的过程中要有非常强的互动，沉淀下社交关系。另外还要打造内容平台，有能够提供优质内容的达人，找到电视频道的感觉，但是这种频道非常碎片化和即时性。

关注新经济和年轻群体

金凤春自诩是一个好奇心极重的人，他给自己的定位是一个70年代出生的90后。但凡网上新出现的现象，他都会第一时间去尝鲜，并以好奇的心态去关注这些事。正是基于这样的个性，他还投资了知名网红电商公司如涵电商。

如涵是一家红人电商平台式综合服务运营商，旗下签约网红逾几十位，其中不少是知名网络红人的社交电商网店，或者是国内一线红人电商品牌。换句话说，微博上活跃的诸多网红所开的网店，其幕后都是如涵在打理。

2014年12月，如涵电商获得赛富亚洲A轮3000多万元人民币的投资，去年10月，又获得君联资本数千万元的B轮投资，赛富亚洲跟投。两轮投资金额总共过亿元。

从接触如涵的创始人到打款给对方，金凤春和他的团队只用了一个月时间。在谈到网红概念对电商平台的影响时，他认为促进非常明显。“我们投资了很多服装行业的公司，但是最大的问题就是品牌建设困难。这需要大量时间积累影响力，营销费用也很高。但是如果我们能够借助网红的力量去销售商品，可以省下大量营销费用。”

目前，如涵旗下最知名的网红张大奕年销售额达到了三亿，张大奕之前曾经做过瑞丽模特，并在模特行业和娱乐行业都尝试过，但都不成功。与其说如涵是一个电商公司，不如说是一个网红公司。

仔细梳理金凤春投资的项目，不难发现他关注的是新经济和年轻用户群体。90后、95后人群的消费习惯与70后有非常大的不同。他们在网上消费比例非常高，在消费上更容易被意见领袖引导，消费能力也比70、80年代的人强很多。

金凤春在经营里对自己的定位是，投资的项目要针对的一定是这样的人群。不过，在“大众创业，万众创新”的指引下，以马佳佳、余佳文、孙宇晨、王凯歆等为代表的一批90后创业者也被风投推到了风口浪尖，迅速蹿红的同时又伴随着口水和争议。

《GQ》杂志的一篇文章中这样描述神奇百货CEO王凯歆：生于1998年，高一便辍学创业的年轻女孩，一手创造的垂直电商神奇百货在A轮估值6000万，目前公司正在朝B轮融资努力。其中一个细节是，天使轮资金到账后，助理帮她在深圳地段最贵的澳城花园租了房子，但她一天都没住就搬去了希尔顿酒店套房。这篇文章勾勒了一个盲目自大、不讲信誉的90后机会主义者。同时，也批评了当下一些投资机构的急功近利。

对于上述这一事件，金凤春觉得不可思议。“假如她是我投资的创业者，我肯定觉都睡不着了。我投资的项目会去关注90后、95后用户，如果他们是作为创业者走到我们面前，我会在心里打一个问号。这些人还缺乏社会经验，他什么都不知道，你让我把一笔钱交给他让他去做生意，我宁愿去投资更有社会经验的人。关注新新人类是关注作为用户的新新人类，而不是作为创业者的新新人类。”

与去年的O2O、互联网金融、虚拟现实火热的程度相比，今年的创投圈显得较为冷清。除了内容创业和娱乐在上半年获得了关注外，下半年并没有热点出现。

金凤春并不讳言这一现象。“很多同行都有同感，今年下半年会是一个比较迷茫的时段，我还是倾向于投资新新人类在网上的娱乐、社交和消费。互联网到这个阶段必定会出现新鲜的东西，这些潮流一定是跟着新新人类的，不是以我们这些中老年为用户群体的项目。”

或许，经历了近几年的躁动后，互联网大潮中，狂热起舞的资本也将回归到理性。

投资不能甘于寂寞

在金凤春投资的项目中，传媒类、娱乐类的项目居多。他认为，在视频领域，除了直播还会有其他的创新出来，比如音频和音乐类的项目。

他认为，这四个领域里面，目前来看变现最快的就是视频。未来会继续加大在视频领域投入，最近赛富亚洲还投资了百度视频，也是布局之一。“对于传统的影视类视频网站来说，它们的主要问题是花了很多钱去购买版权。追求很好的用户体验，内容必须全，需要花大量钱买版权，成本很难用很短的时间去消化。盈利主要靠广告、会员费，变现路径还是要窄一些。”

而新的视频直播平台之所以能兴起，最核心的一点是把游戏的变现模式移植到了直播，不是依靠广告，所以能快速起来。说到映客的模式和运营，金凤春俨然把自己当成了团队里的一员，这与赛富亚洲一贯留给外界强势的形象似乎有点不太一样。

“创业是一个很艰辛的历程，都是九死一生的，别看它们在外面宣传得很光鲜。我天天跟他们打交道深知其中艰辛。虽然投资人能给他们很多资源，但最重要的是在心理上跟他们站在一起，我觉得这对创业者是非常重要的。你要成为创业者遇到困难第一时间求助的那个人。”金凤春如此形容他和创业者之间的关系。

而在选择创业者时，他也有自己的一套标准。“我投的项目，它要做的事情要能满足宏大叙事的要求，符合大潮流大趋势。”

他以互联网回收旧电器、旧衣服的为例，虽然有几百亿的市场规模。但是即使它做得再好，它的本质也说废品回收，并没有更大的想象空间。再比如，家政行业，有人说是过千亿的规模，但金凤春仍然觉得他们是小生意。

他尤其指出，创业者的项目不能对抗人性，要迎合人的喜好。“视频、音频、图片这些赏心悦目的，我不用克制，只需要拥抱和欣赏，这种东西很好做的。但是现在市场上有些领域规模也很大，虽然也很热，但我就不会去考虑。比如健身、跑步、减肥。健身是跟你的惰性作对的，虽然有热度，但从我的维度考虑就不太会投资这样的项目。”

另一个让投资人绕不开的话题就是项目的变现和退出，在资本市场趋冷的现实下，也很难再现BAT的神话。是否在一个项目长大的过程中，投资人需要耐心的等待？

金凤春对此的回答是，“一个平庸的投资人会回答你YES，但一个有信仰的投资人，不应该甘于寂寞。你只有投资了足够多的项目，才能产生能让你眼前一亮的独角兽、BAT级别的公司。你必须在市场上活跃，在符合投资理念的情况下尽可能多投，才可能不会与未来的BAT擦肩而过。所以我才不会说我会甘于寂寞甘于等待，在市场上接触更多项目。但是我的向导是什么呢？就是好奇心。”

不过，并非每一个投资人都能看准项目。在他的经历中，最为遗憾的莫过于2013年错失了快的。对于其中的细节，他并不愿过多去描述。“其实A轮时，快的就进入了我们的视野，还是因为一些原因错过了。”

目前，主流的投资机构都放慢了脚步，很多机构上半年投资的项目数甚至下降了百分之五十。金凤春依然认为，投资没有绝对的规律。“规律是理科生喜欢追求的东西，但是世界是变化的，我们要去认识这些变化。”