BV百度风投CEO刘维：2019 抉择时刻

近日，由英诺天使基金举办的“Call Me Inno”2019英诺6周年创新者大会在751D·Park时尚回廊举办，现场200余位创业者、10余位政府领导、200余位顶尖投资人和到场的主流媒体共同见证了大会的精彩时刻。

BV百度风投CEO刘维以“2019：抉择时刻”为题做演讲，从当下出发，分享了科技企业在1.0到2.0阶段的过渡中，创业者可能遇到的危机时刻和机遇时刻。以下是本次分享的实录整理。

今天在这里很亲切，我把这个当成自己被投企业的聚会，给大家做一些风险的提醒。祖国山河一片红，今天应该是一个欢庆时刻。我们做科技早期投资的，熬了这么多年，科技创业的小旗子，几乎插到了每一个行业。今天也是一个挺好的时代，贸易战对中国本土的科技企业是一个有利因素。

今天标题是”抉择时刻“，为什么呢？因为想要要成长出100家千亿企业、10家万亿企业，按照企业长大的要求，今天是一个有危有机的时刻。

01

4个危险时刻

第一，技术海拔上行。

我跟李竹总一开始做科技投资时就是坐冷板凳，没有大量的资本涌入这个领域，某种程度上人工智能是科技投资的代表，5G、物联网、新的芯片、新的感知设备、呈现设备，这些东西通过AI的打包，通过智能系统的输出，在过去几年内迎来了之前二三十年积累的集中爆发期。

往几年前看，像百度这类技术导向的互联网公司，在人工智能上花了很大精力，做了很多投入，但是主要侧重于算法，侧重于跟物联网、软件结合比较紧的东西。而近几年比较热的前沿芯片、前沿的智能传感器，基本是这一两年才渐渐被大互联网公司当成一个重要的节点，渐渐串联起来。过去六七年，大公司没有充分注意的领域，给大量的早期初创科技企业留下了一个非常好的脱颖而出的窗口期。

而技术海拔上行体现在，今天做一些东西固然容易了，但是无论是上一代的互联网公司，还是当年投的一些创业公司，比如我八年前投的旷视，今天摇身一变，已经成了一个中型公司，形成了平台化的潜力，一竖一横，旷视的纵轴是它的智能安防、智能城市、智能物流，这种日进斗金并且有大量使用案例的技术应用，在拉动着横轴技术的快速提升。今天的一些创业公司只有纵轴，没有横轴。

今天走到了这样的时点，新的技术概念大量过渡到主流公司非常关注的领域。再前沿的、再新的领域，作为早期VC，我们BV百度风投都有积极布局，只是客观来讲受限于上游的供应链影响，没有那么快落地。所以今天是技术1.0开始成熟，并且开始落地的时候。作为初创者，不能有太多的过度自信，认为创业变得容易了。

第二，行业采购下行。

这听起来是一个危言耸听的判断，因为这么多产业公司在积极拥抱先进技术，为什么会行业采购下行？不是说总量下行，而是如果简单满足于今天有甲方用了我们的东西，认为明天一定是2倍，后天一定是4倍的增长，这个预期一定是做不到的。技术To B业务和To C业务的区别，就是自然留存率的逻辑在To B业务谈不上。

甲方产业公司会因为自身的危机感，因为自身的变革意识去拥抱创新的东西，哪怕创业公司不成熟，都会有一定的宽容度。但是用完以后发现明显还不成熟，甲方就不用了。或者如果成熟，但是对甲方的业务没有很大的改进，就不愿意用或者不愿意付那么多钱用了。就算甲方继续愿意用，如果这个技术并没有真正改变甲方产业公司的核心竞争力，有可能出现的局面就是赚了几年的钱，但是甲方产业公司自身也没有做大，甚至在竞争下越做越小，对作为供应商的创业企业也是不利的。在今天这个时点，包括贸易战的背景下，大家发现如果工业机器人只是简单的机器人，采购量在下降，因为工厂在迁出。所以新一代的技术进入，如果只是做一个简单的节点技术的采购，会面临下行的压力。

第三，垂直系统挤压。

什么是垂直系统？类似于百度、旷视这类渐渐做大的公司，都是先沿着一个领域做纵轴，今天的创业者觉得这些大家伙跟我们不是竞争关系，但是随着这类公司把底层技术和生态系统做得更成熟以后，它拥有更低的成本、更好的生态优势、品牌优势、渠道优势，去横向扩张许多不同的纵轴。以旷视为代表，过去在智能城市领域，但是今天之所以能从智能城市进入智能零售，又进入智能仓储，是因为这几个领域的核心都是一套物理空间内低成本、高性能的空间视觉语义化和基于语义化的决策、调度体系。对这套体系而言识别恐怖分子，跟识别购物的人、仓库内作业的工人是一回事。

这个过程中，这类公司会逐渐横向扩张，如果创业公司在细分领域比较早的占据了先机，但是跑得速度不够快，不能在技术全面竞争上比这类横向过来的公司还强，这类横向过来的公司了解行业后，就可以做得更透，更优化，创业公司就会面临垂直系统的挤压。

前两年甲方的集成商很欢迎新概念的技术公司，因为可以帮甲方获得更好的创新尝试和财务回报，但是渐渐甲方发现技术公司也不过如此，再加上横轴技术公司技术海拔上行的时候，甲方说，这个东西我自己也能做，甲方自己的IT部门说，我拉上一个技术平台公司做，它是免费提供，甲方还发现拉上一个传统的集成商整合一些技术，也能做。这样的例子，在不断的发生，就像一直说的计算机视觉，五六年前线上人脸识别算是一个独特的门类，但如果今天哪家公司还停在这样的单点产品上已经卖不出去了。

第四，估值体系收缩。

估值体系收缩某种程度上讲是分化，今天的资本市场随着这一两年科技投资由冷变热，给了有科技驱动力的公司一个极高的信心指数，也就是高预期的市盈率，乃至被人批评为“市梦率”。在未来几年内这种现象会分化，有一些领域、一些公司、一些打法，会证明今天1万倍的”市梦率”是真的，但是也有一些公司会让人发现科技公司不过如此。

今天是个很幸福的时点，在座的大部分企业都赶上了这一波由冷到热的热潮，拿到了机构的钱，怎么把它用好，怎么在抉择时刻把自己的核心价值做出来，是更核心的点。不是你的技术概念是否领先，也不是技术做出来了没有，甚至不是技术有没有卖出去，单点技术没有市场持续性，核心点是你用技术驱动的新效率模型，创造了多少总价值。是甲方花了50万，有没有挣到500万。竹总说的千亿公司、万亿公司，也会从这里面产生。

今天几百万、几亿的投入，甚至长时间的容忍，是不是换来创业公司打造了一个行业的新效率模型。比如传统地产行业，你有可能作为新的运营商，去运营新的酒店、新的空间，下一步的共享空间不再是简单把别人的楼租来做经营，而是智能的一整套东西，使得房间的利用率能达到极致。

再比如，我们今天吃的东西无论是农业还是畜牧业还是种植业品种，都是由上一代的生物科技培育出来的，那能不能通过今天的技术，让种植模型变得更效率？通过新技术打造一些高效率的模型，打败传统的效率模型，创造足够大的价值。

所以今天抉择时刻是说一个10亿估值的公司，花了1亿现金做研发，做产品，卖到甲方比如有500万收入，这是一个很积极的信号，这个信号的下一步是什么？一个10亿的公司有500万的收入很容易，关键是能不能利用这500万，创造一个百亿、千亿的新市场。从这个角度来讲2019年是一个决定机遇的时刻，因为前面说的这些变化，使得我们以一个更高风险、高野心的逻辑跳到一个更远的未来，追求千亿、万亿公司的条件变得更加成熟。

考虑到今天有这样做大野心、大故事的机会，我们要不断思考创新公司是不是能找到这么一条路。如果能找到，要坚决地去打，因为如果你不坚决去进攻，守是守不住的，一定会有人比你更坚决，研发投入比你更大，你的技术优势守不住。

反过来如果没有找到这条路，应该极度控制自己的现金流，不要做无谓的耗散。最怕的就是走妥协路线，你本身是一个只能赚一点利润、拿10倍PE的公司，但是租的写字楼、招的人、烧的钱、开的发布会档次都是千亿美金的公司的档次，你把资源就耗散掉了。所以并不是两条路径不能兼任，是每个时点大家要选择好。

02

4大机遇时刻

第一，引入前沿技术。

往未来五年、十年的周期看，我们相信有大量的前沿技术会成熟，大量概念性的黑科技会成熟。也许五年、十年后，因为这些技术，能带来新的展现形态、新的边缘感知。

比如我们和英诺共同投资的阿丘科技主要是基于AI图像检测和3D视觉技术，研发机器视觉的产品和解决方案，赋予机器以像人一样的视觉能力，从而在劳动力密集的中低端产业实现机器换人。这样下一代的机器人，不仅有能力，成本也非常低，这些先进技术引入以后，使得科技公司的野心能大量地去改变实体行业，而不是局限于有数据密度公司的领域，科技公司也可以创造大量的新数据，并且在线下形成业务闭环。

第二，构建业务系统。

创业公司可以不把自己的野心限定在做小的乙方，给行业巨头做供应商。当然这可能是我们切入市场的第一步，但是以此为切入点，深刻理解了行业的要素之后，应该敢于去发挥自己的技术想象力和端到端的业务优势。

第三，聚焦垂直突破。

聚焦垂直突破，不是给所有的供应链行业卖一个小东西，而是能不能选一个细分行业，下决心重新发明它的核心流程，把一个原来没有传感器、人工智能就不能实行的工艺，变得可实行。

第四，谋划曲线救国。

有很多远程的商业模式不能一步实现，可以先做技术公司，再做To B的小乙方，再变成一个业务系统的大乙方，乃至于成为一个新的甲方。举一个例子工业领域除了想给大工业企业卖什么之外，有没有可能用自己的智能设备能力，形成一个新的柔性制造的生产，利用新的生产能力成为一种新业态，成为智能云工厂的运营商，把原来的工厂打败，过去20年TMT行业不断发生这样的事，未来还会有这样的机会。

最后做个总结，我相信广阔天地大有作为，比较传统、比较落后的行业、领域，模型越是低效越是危险。我们说危险时刻，首先是低效模型的危险时刻。如果传统甲方不能对模型做很大的提升，我们就跟着覆灭。

如果我们打造高效率模型，能非常容易把行业内的传统竞争者打败、收编。我相信未来五到十年，在座的公司，可以找到大量的机会。

BV希望能提高AI能力的天界线，用AI能力去改变更多的行业。这也是与竹总这么多年共同做的事情，与英诺专注大科技是一样的，共同提高科技的天界线，创造更多的新效率，并且分享中国的收益，从而打造100家千亿规模，10家万亿规模的公司。

若有项目可以点这直投到百度风投>>