蓝象资本宁柏宇：教育行业下半场，会涌现100家教育上市公司

2019年是教育行业下半场，教育行业在10年中会涌现100家教育上市公司，这个观点逐渐在验证，2023年出现100家教育上市公司是一个高概率事件

第1点 教育产业概览：教育行业下半场

2013-2023年时教育产业的黄金十年，2013年Coursera完成了B轮融资，6000万美金，准独角兽规模，在线教育里的第1家准独角兽。从2013年开始，在线教育井喷式发展。2013年可谓是在线教育元年。2019年是教育行业下半场，创业黑马采访我的时候我提出了一个观点：教育行业在10年中会涌现100家教育上市公司，这个观点逐渐在验证，2023年出现100家教育上市公司是一个高概率事件。几个因素：

（1）天时，移动互联网进入教育。

（2）地利：阶级消费升级。

（3）人和：有大量的互联网、教育巨头培育大量的中高层人才，人才高度溢出。

（4）制度：体制内市场松绑，资本市场也放开了。

教育支出：C端消费动机

2013年-2023年，城市人群按照消费能力分层，到2023年，中国14亿人口会分成：1）8亿是普通阶层，2）2亿是城市富裕人群；3）4亿是城市上中产。富裕和上中产阶层的6亿人会形成巨大的消费能力，他们会变成家庭教育的采购者，也是好未来的用户。

教育是阶层的复制，今天我们看到的社会阶层，2亿是社会富裕阶层，4亿是城市上中产，8亿是包括城镇和农村人口。未来的社会结构可能是90%普通阶层，9%中产和1%富裕阶层。我们预计未来社会财富两极分化会越来越严重，无论你多努力，都能感受到阶层的相对下移。

好未来是教育行业公司发展史上的一个奇迹，为什么呢，美国在过去的150年里以每年平均2%速度增长，中国在过去的40年里每年以平均6%速度增长，好未来年化增速60%，这个增速不亚于任何互联网公司。从这个角度来讲，选择一艘正确的航母很重要，如果有人offer你rocket的一个位置，不要挑剔是否离窗户近。

教育支出：政府持续投入

政府每年都在投入越来越多的钱进入教育行业，每年4%GDP的财政经费投入，达到这个比例动机有：

1）政治性：从政治稳定性考虑，政府需要保持对教育的高管控。

2）竞争性：教育是国家的竞争加速器，这是国家之间竞争的关键。

3）道义性：给广大人民群众提供基本的教育服务。

为什么要投入大量的教育信息化经费，因为科技不是解决教育普惠问题的重要方法，很可能是唯一方法。

教育消费需求的关键变量：PEST

前面分析了教育行业的钱的来源，主要分为2类：1）中高收入家庭，2）政府和普通家庭。

第1类人群，主要是中高收入家庭，追求教育品质，比如全日制国际学校、早幼教和留游学、课外素质教育；对应起来教育的创业方向可能就是国际化，比如说新学校、产业链延伸、新品类和新产品产品在线化。

第2类人群，典型代表是政府，主要追求教育公平。关注比如K12学校信息化、提升学习效率和效果的产品；对应起来教育的创业方向可能就是本土化，比如引进新教学模式、新内容和信息化。

下边分别是教育品质和教育公平的4个关键变量：

1）人口红利Society

2）消费升级Economy

3）政策Politics

4）科技Technology

教育创业者的4条路径

创业者在不同阶段具有不同特点，比如2013年在线教育涌入了大量的互联网人才。什么样的创业者适合在什么样的领域创业呢？创业者和领域还是有一些匹配的。

做媒体和社群的是人群中1%的连接者，做工具和内容的是4～5%的产品经理。B2C培训是企业家，B2B是政治家。为什么呢？B2B做的是企业家的生意，对于人情事故要求比较高。你想往学校卖东西，要知道校长想什么、家长想什么、学生想什么、领导想什么，还要知道整个学校的决策链。因为To B是决策链管理，To C是认知管理。从这个角度来讲，不同类型的创业者适合做不同的生意。

第2点 教育行业 B2C 的发展趋势

培训行业的10年，每10年：

1993年，新东方创立，10年内完成了英语培训的全国连锁。

2003年，好未来前身创立，10年内完成了K12全科领域的全国连锁。

2013年，互联网人找到了教育，教育人找到了互联网，黄金十年的上半场，VIPKID出来了。

2018年，下半场，人工智能开始跟教育结合起来。我们在思考，未来5年，教育服务能不能彻底AI化？

B2C培训的机会：在线教育

教育行业过去5年验证了在线教育是一个真命题。一个新产品出现，总会出现early adopter，但是从early adopter到early majority之间有个鸿沟，如果不能在用户上跨越鸿沟，就会被局限住。我们今天看在线教育，已经跨越鸿沟。包括KID在内的在线少儿英语打了2500万通电话，影响了2500万个家庭，每个家庭影响身边的5个家庭，影响的人数非常庞大。从这个角度，用户的认知不是问题。如果能达到相当数量的用户体验，在线教育就是个真命题。

我们做了一个预测，在培训领域，2013年到2023年的10年间，在线教育的规模可能会超过线下教育。

B2C培训机会：细分品类

已有教育细分品类，都值得用在线的方式去创新。新增教育细分品类，都值得用在线的方式去创造。

未来很多教育的品类会超出大家的想象，可能现在这些品类都还不存在。从-1岁一直到职业教育，把科目分一分，从素质教育到英语，会得到一个在线教育的网格，每个横轴和纵轴交互的部分，都有创业的机会。

B2C培训品类的发展顺序

培训品类的在线化其实是有发展的顺序的，第1象限，知识性强+复杂度低是最适合在线培训的。反过来第4象限，操作性强+复杂度高，不太适合在线，但是未来都会找到办法。因为人类社会向虚拟社会迁移的过程，有快慢顺序和节奏的不同，但最后都会找到解决方式。

B2C培训产品形态的演进

B2C的演化路径。线下培训和线上培训走了类似的路。归根结底，是寻求教育体验和利润率的平衡，最终达到不错的模式。

产品体验可能包括：1）信息传递和2）情感传递的总和。商业模式，直白点就是利润率，创业者需要寻找教育产品体验和利润率的一个平衡点。

B2C技术应用趋势：连接→数据应用

B2C技术应用的规律，连接是数据采集的过程，连接之后就是更好的数据应用。

第3点 教育行业B2B发展趋势

B2B服务创业史

中国公立学校信息化是从2000年开始的，那个时候主要是电脑公司和出版社；2006年，全通开启了新的品类，家校互动的平台；2008年出现了希沃，主要提供一体机，未来学校还会出现很多新的东西。可以把学校比喻成手机，未来的学校需要4样东西：1）新硬件、2）新的操作系统、3）新的应用、4）新的服务。

B2B创造的价值：解决中国教育不均衡

一线城市的生活其实在全世界都是同质化的，一线城市都是global people，但是二三四线城市和一线城市的生活、分配的资源是非常不一样的。中国的教育非常不均衡，不同地区的教育支出不一样。中部地区教育经费是最低的。

B2B服务形式：教育信息化

可以把教育理解成鸡蛋，蛋壳叫轻教育，蛋清叫中教育，蛋黄叫重教育。轻教育像知识付费，像得到。中教育是培训。重教育，全日制学校。

科技对教育的渗透，一定是由轻到重。轻的领域，就是在线教育，重的领域，就是教育信息化。

B2B服务新机会：从数据采集到数据驱动

B2B领域内有3类，提供新硬件、新系统或者新内容，这3类里的典型玩家有希沃、科大讯飞和拓维，过去主要解决了数据采集的问题，未来的重点可能是在用数据去驱动，提高连接的效率和方式。

B2B趋势：深度融合

过去十年里，2013年-2015年主要是技术上的单点突破，2015-2018年模式开始模糊，今天的世界彻底扁平了，2018年-2023年的下半场，可能会转成B2B2C的方向。不同产品形式的融合，不同技术形式的融合，体制内外的融合，线上线下的融合，包括国内国外的融合。

B2B的商业模式：2类机会

下半场的教育B2B是深度融合的，这里面有2类机会。第1类是教材教辅的数字化，第2类是供应链+AI，这两类做的特别好，是可以延伸到C端的服务的，我们投资的一些企业已经B2B自然延伸到C。

第4点 教育投资市场概览：教育行业一级市场的历史

2013年到2018年中国教育行业一级市场，2016-2018年教育行业投资最多的是好未来，其次是蓝象，好未来大约投资了100多个项目，蓝象实际投资了67个项目。

教育行业二级市场的未来

2023年教育行业会出现100家上市公司，不是空穴来风。我们可以从美国的医疗行业的发展看中国教育行业二级市场的未来，美国1970年的医疗行业只占到GDP的8%，今天占到了美国GDP的18%；医疗行业过去总是在讨论到底是营利还是非营利，过去的医疗行业是小卖部式的模式，现今已经有400+health care的集团，过去医疗行业占到了资本市场2%的份额，到美国现在已经占到了16%的市场份额，大量的医疗公司都是资本化的。

中国的教育行业也是一样的，学校在纠结营利还是非营利，技术渗透也比较慢，5年10年后这些都会不一样。

以下是详细PPT