愉悦资本刘二海：出行与房产市场还有哪些新机会？

股融易注：从事创业投资14年来,刘二海先生主导、参与了80余家创业企业的投资,其中超过10家都是引领行业的独角兽。

出行领域呈现出了三个趋势：智能化、新能源汽车普及及共享模式的发展。

第一个趋势：智能化。现在大家比较清楚地了解到自动驾驶或辅助驾驶的价值，很多车也配备了这些功能。虽然完全的自动驾驶还需要一些时间，技术的发展与当地政策法规也有关系，但是智能驾驶这件事现在看起来已经非常清晰了。

而且在自动驾驶领域，国外没有发展得特别超前，国内的相关技术都不错，在产业链上相应会有一些布局，这里面有不少机会。

第二个趋势是在产业内，新能源汽车的发展是显而易见的。根据汽车工业协会的数据，2017年新能源汽车全年累计产销分别为79.4万辆和77.7万辆，同比增长分别为53.8%和53.3%。这会带动一个新的产业链条，包括电池、电子封装等，技术也会有所改变。在燃油车时代，发动机是最重要的。而对于新能源车，电机的重要性不如发动机对燃油机的重要性，电池可能扮演一个更重要的角色。相应的基础设施就会发生变化，比如充电桩的建设。

新能源车会给中国带来一些机会，因为中国的发动机技术比较落后，在乘用车里面，中国没有什么高端的品牌。在新能源车里，以蔚来汽车为代表的公司会崛起，在中高档轿车里面有机会迅速突破。

新能源汽车发展到现在，头部位置已经有一些新造车公司，传统汽车厂商现在转型，面临的竞争比三年前更激烈，新入局者也是。关键要看在哪方面有优势，是资本还是人才储备？车型是否有先进性、差异性？

新造车公司在未来会占据比较重要的位置，但能不能成为主导还不一定，因为这个市场不会赢者通吃的，取决于在市场中的博弈。传统玩家有好的渠道，很可能占据很好的位子。未来一定是两类玩家都有。

最后一个是共享等创新的商业模式的发展，包括网约车、分时租赁等，在国内如火如荼地发展起来了。发展共享模式时，最重要的是要平衡效率和效果。网约车效率比较高，但效果方面有很多问题，前段时间就发生了恶性事件。需要通过一些手段去提高质量，比如在车里装备辅助设备。

网约车市场还有机会，因为网约车不是赢者通吃。是不是赢者通吃取决于它的网络效应，网约车的网络效应存在于城市里，不是全国范围的。比如北京，司机可能是几十万人，这部分人还是比较容易获得的。美国市场也证明了这一点，纽约有Uber，还有Lyft、Gett、Via以及Juno等公司（注：据Recode报道，2017年12月，优步司机在纽约市的接单量就突破了1000万单，排名第二的Lyft完成了250万单）。所以网约车是有地域性的，全国的网络效应偏弱，本地网约车效应比较强。

网约车不会一家独大，政府的监管也会更严格。多个品牌会在里面竞争。这里面还有一个理论上的质疑，一个行业要不让其他玩家去竞争，要不壁垒很高，别人进不去，或者网络效应强，像微信；要不利润很低，比如小米说把硬件利润控制在5%以内。像网约车行业壁垒低，利润高，会有很多很多玩家进去。

网约车的壁垒在于如何构建本地的网络效应，吸引司机和用户。但这对于有资源的公司来说，不是一件难事。在美团和滴滴之间，一定会发生激烈的竞争。如果没有非市场力量的干涉，实现充分的竞争，美团肯定会吃掉很大市场。这个市场不是说守就能守得住的。

共享汽车行业，主要是解决效率的问题。效率能不能带来合理的经济回报，这还有待验证。要计算使用频次，这就看成本划不划算，商业模式能不能得到验证。不能只在小范围内验证。

共享单车不一样，它的商业模式已经得到了验证。如果不是激烈的竞争，绝对很赚钱。任何生意如果经历激烈的竞争，都可以变成不赚钱的生意，非理性竞争一定是不赚钱的。现在共享单车积极探索增值业务的方式是对的，除了收取使用费外，如有其他商业模式，当然更好。摩拜除了给美团和大众点评导流，我很期待两者结合还会出来一些新的商业模式。

共享经济就一种商业模型来讲，是很有吸引力的，最终还是要看效率和效果。也有一些领域没有想象中的那么好，比如共享充电宝，但是值得尝试。

居住与空间的四大变化

我们的投资理念是“面向根据地”，成为投资根据地有3个条件：1、市场大，投资空间大；2、我们在里面有数一数二的项目；3、我们要对这个领域有理解力，有人脉。然后不断扩大根据地，像滚雪球一样。汽车领域是一个，居住与空间领域是正在建设的另外一个。

居住与空间是衣食住行的刚需之一。房产一部分是消费属性，一部分是金融属性。金融属性在前几年房价上升快时比较明显，现在开始减弱了。以前房价每年涨得多，没人考虑去运营，无所谓。现在要考虑去运营了，如果每年能靠运营获得10%的收益，就很好。

消费升级的作用很大。大城市城市化越来越明显，年轻人的观念也在发生变化，对住房的态度从资产式的拥有转变为生活方式的使用权。租一套太贵，合租环境可能不好，蛋壳公寓这类模式就有了机会。

共享也是非常重要的一个概念，比如小猪短租，是拿住房出来做短租，蛋壳公寓是长租，梦想加是共享办公。这个领域的发展也和消费升级有关，很多年轻人会觉得住酒店还不如去住个民宿。

这一领域的发展和智能化也有关，智能门锁、人脸识别技术的发展都让这类服务效率更好、效果更好。

与租房相关的金融工具也越来越丰富。比如长租模式，可以把别人的房子租下来，房租分期付款，再去租给平台。

所以，居住与空间也是一个非常吸引人的领域。在共享化、智能化、消费升级和金融发展这四个方面，如果能发现一些网络形式或技术在里面发挥作用，就会有新的机会。

我们现在投资围绕两条线来进行，一条是技术线，关注智能互联网、IoT；另一条就是围绕我们的根据地——出行、居住与空间——进行扩散。其他领域我们也正在积极拓展，比如新零售，投了天使之橙，比如我们投资了ADAS厂商“径卫视觉”，对卡车司机驾驶行为进行管控及预警。