高特佳投资黄青：政策机遇与新挑战并存，医药行业有这三大机会

股融易注：黄青现任高特佳直接投资事业部执行合伙人。黄青曾在西门子（中国）公司和亚商资本担任重要管理职位，并曾任多家制药企业的董事等职务；在企业管理、私募股权投融资、上市资本运作等方面有着丰富的经验，尤其是非常了解IT行业和制药企业，对高科技企业有着很深的研究，并且和多个省市的政府、行业协会等组织建立了良好的合作关系。

据股融易获悉，近日，高特佳投资常务副总经理、主管合伙人黄青在上海举办的“第十二届中国投资年会·年度峰会”上发表了精彩演讲，主题为“政策机遇与新挑战并存”。

她表示，整体来说，与发达国家相比，我国医药产业在科技、人才、资金还有机制等方面都存在着差距。但危机背后，也存在很多机会。目前国家对这个行业的发展非常重视，也推出了多个宏观政策。

黄青表示，她看好医药细分行业的几个机会：首先是创新药。全球生物药市场超过2000亿，抗体药是其中最大的子行业，这方面的审批加速是非常大的利好，这个行业未来会高速发展。其次是IVD行业，过往几年这个赛道在国内保持着20%以上的发展，未来医院的各类检测需求会越来越多。另外，高端医疗影像，尤其是具有自主知识产权和技术创新的医疗设备和医疗器械，会迎来非常好的机会。

以下为黄青在“第十二届中国投资年会”精彩演讲实录：

各位来宾大家下午好，我想经历了两天的知识分享，大家对于大健康医药行业存在的一些危和机、政策监管等，应该是不太陌生了。

简单做一下自我介绍，我是高特佳集团的主管合伙人，我从2006年进入到这个行业，高特佳在2012年开始转型，聚焦做大健康医疗行业。在这个行业里，我们应该是做了将近10来年了。

在这15分钟里，我想跟大家就这个行业里的宏观政策，给医药企业带来的挑战，带来的挑战和机会简单做个分享。

在医药行业，跟发达国家相比，我们国家的医疗资源暂时还是短缺。可以看到，2016年我们的卫生费用支出只占到GDP的5.6%，美国是17%，很多国家甚至是印度都达到9%。这几年，虽然我国领导和政府都高度重视这个行业，每年的投入高速增长，但这个行业目前对还是远远难以应对我们的消费需求。

第二个，我们对医疗资源的使用还不够有效，就比如说药占比，是医患矛盾的中心，也是政府积极想改的重要环节。我刚才来的时候看到一个视频，早上7点半医院刚开始可以挂号，病人如潮水般的涌进医院去抢挂号，不管是资源还是效率，各方面都非常紧张。有时候我们去医院看病，看个感冒或者看个简单的病，检查费用或是开的药，都非常昂贵。过度医疗、医保浪费等问题是我们现在可以看到的。

在投资中，为什么说有些时候早期的创新药不敢投，因为周期很长，除了研发的困难外，还有一个问题是国家药品的审评体制比欧美落后，对创新药的审评能力不足、效率比较低。在药物缺乏下，国内很多人到香港、美国去打宫颈癌HPV疫苗、乳腺癌药物等。

整体来说，与发达国家相比，医药产业在科技、人才、资金还有机制方面都存在着差距。

我刚才说了危机，在危的同时，也存在很多机会。我们党也好，政府也好、各级领导都很早发现了这个问题，比如说2016年8月19-20号的会议，“全民卫生与健康大会”。习主席把卫生和医药工作提升到了很重要的地位，把医药卫生行业作为未来的支柱性行业来发展、来重视。2016年后面国家还发布了新政，比如说《健康中国2030年的规划纲要》。未来在这个行业的投资，会给实体产业和投资机构带来很好的机会。

可以看到，今天在座的很多都是投资机构，有媒体认为2016年是医药投资的元年，医药投资时代的元年或者是盛世开启了。2016年比2015年投资的案例数增长了160%，金额比2015年增长了将近三倍，2017年更是延续了2016年疯狂的高速成长。在2017年，医药行业整体的融资总额达350亿人民币。

针对于我们一开始说的行业问题和乱象来说，CFDA、各级政府，卫计委等都出台了政策和措施，解决了我们过去存在的问题。2015年7月，国家药监总局从当时猖獗的临床试验环节开刀，发布了二十多个公告，使得当时国内申报审批的1600多个申请中有1200个主动撤回。对很多医药公司来说，在新药审批上受到了很多的重创。但对于我们这些真正重视研发能力，各方面比较过硬的机构来说，这其实是机遇。所以任何时候，国家的政策有危也有机，对某些机构是灭顶之灾，但对很多企业来说就是重大机遇。

2016年CFDA发布了一致性评价，对药品研发、生产制造、销售和商品流通各环节都采取了系列新政。现在新的一批非常有实力的企业，在一致性评价当中脱颖而出。在后续的药品招标、采购等中获得很多优惠。

2018年继续的医疗保险按病种付费，使得医院的药占比继续下降，使得一些疗效不太明确的辅助药物继续下降、高价药尤其是一些疗效不特别明确的辅助药物占比持续地下降。这个政策对提高医疗效率，降低医保支出是非常有帮助的。

5月1号开始，我们国家对进口抗药药品实施零关税，而且相关的抗癌药纳入医保报销目录，这对于广大的病人来说是利好。2018年3月，更是成立了国家医疗保障局，把原分散的不同机关的统一职能合并，责权统一，整体管理医疗资源，降低医保支出。原来医保是付费的，但出钱的机构没有定价权利，没有招标权利，职能最后是付费，整个环节中权责是不匹配的。这一次把同类型的职能统一合并到国家医疗保障局，对整个大健康医疗行业，有助于产业链各方面的管理效率，也更好地满足了各企业及广大人民群众的需求。

这么多的政策催生了行业机会。从我们高特佳来说，我们认为细分行业领域有一些机会。创新药不用说了，全球生物药市场超过2000亿，抗体药是最大子行业，这方面审批加速是非常大的利好；还有很多创新药物进入医保环节；还有国家的创新计划人才的引进，政策、人才、资金的催生情况下，这个行业未来会更高速发展。还有IVD行业，过往几年每年在国内呈现20%以上的发展。相对来说，医院现在的检测技术，药占比要求降低，各种各样的检测需求会越来越多。

另外，高端医疗影像，尤其是具有自主知识产权、核心竞争力、技术创新的一些医疗设备和医疗器械，会迎来非常好的机会。

最后，就是医疗行业的并购，无论是上市公司的需求还是各种政策管制，很多企业可能无法独立IPO，无法独立做大做强，最终可能会因为某一方面的优势，被上市公司或被大企业看中收购。目前，我国医药行业的集中度只有15%-20%左右，欧美等国家在医药行业的集中度应该都在40%以上。除了产业本身的规律，我们政府也要求医药行业去除一些管理效率较低下的小企业，扶持一些技术实力比较强的企业，所以这个行业未来会优胜劣汰，强者恒强。

最后，我想说国家现在给予这个行业极大的重视，也给了很多的政策管制。这些管制短期来看是挑战，是压力，但长期来看是对行业的净化，会让这个行业更好地优胜劣汰。我希望今天在座的来宾都能够抓住这个行业改革的机会，能够迅速地发展，迅速地腾飞，谢谢大家。