赛富基金阎焱：创业者一定要有理想 AI公司也要从商业模式定估值

股融易注：阎焱，1957年生于安徽安庆。软银亚洲投资基金首席合伙人、软银亚洲信息基础投资基金总裁。一位掌管着22亿美元风险资金的商界奇才。中国首富陈天桥、日本首富孙正义、亚洲首富李嘉诚……都是与他合作过的商业伙伴。他们都无比放心地将上亿资金“送”给阎焱，而盛大老总陈天桥，更是因为阎炎独具慧眼的投资而一跃成为中国首富！

日前，阎焱在出席在深圳举行的寻找中国创客“AI+唤醒未来”夏季峰会上指出，一家企业要想成功，一定要有理想，一定要勇敢做出选择。关于目前人工智能公司估值过高的问题，他认为，即便是AI企业，也需要从商业模式的角度考虑估值问题。

阎焱：创业者一定要有理想

开场后，赛富亚洲投资基金创始管理合伙人、寻找中国创客导师阎焱分享主题为“创业的时代与投资的机遇”的演讲。阎焱认为，一家企业要想成功，一定要有理想，一定要勇敢做出选择。

回顾自己20年的投资经历，阎焱坦诚地说自己至今也没找到创业成功基本法则。不过每年接触2000个项目，同无数创业者接触，阎焱也发现了一些创业成功的必要因素。

阎焱总结出成功的企业家或创业者应该具备的两种情怀：一种情怀是悟道，要特别相信自己做的事情。

阎焱提到自己跟马云的一段往事，“ 我2001年-2004年投资马云，大家看到阿里现在如日中天，但大家不知道阿里有十几年不赚钱。在2001年互联网泡沫破灭的寒冬，马云打电话跟我说，公司已经发不出工资，邀请我来一趟杭州，跟日本银行家谈融资。在公司发不出工资的情况下，马云依旧在说‘没有什么困难是不能克服的’。反观现在的创业者，在跟我谈创业的时候，自己都不相信自己。”

另一种情怀是杀手情怀，该去改变商业模式的时候，必须斩钉截铁。

在这一方面，阎焱最佩服以色列这个国家。仅有600万人口，被敌对国家包围，以色列却是创业氛围最好的国家。科技创新产品和上市的科技公司仅次于美国，而且资源有限的情况下，以色列的农业却十分发达，成为欧洲花卉、蔬菜的重要输出地。

人工智能为什么还没有大爆发

圆桌论坛

在圆桌论坛环节，将门创投创始合伙人杜枫向多位从业者者提问：人工智能目前落地前景较好的方向，科大讯飞高级副总裁杜兰、微软物联网事业部技术总监管震、商汤科技CEO徐立、腾讯优图实验室杰出科学家贾佳亚参与讨论，分享了各自所看到的人工智能的应用潜力。

腾讯优图实验室杰出科学家贾佳亚以腾讯正在做的公益事件举例。腾讯正在跟各省公安厅合作名为“寻人计划”的项目，由腾讯提供人脸识别的关键步骤，通过公安厅发布的信息乃至群众发布的信息，核对监控视频中的人是否属于失踪人群。在福建公安厅应用三个月时间里，腾讯已经帮助找到120多个失踪人口，包括走失及被拐卖人群。

微软物联网事业部技术总监管震则对医疗十分感兴趣，提到了人工智能在医疗场景的一个应用点。人工智能可以帮助我们延伸到原来人不容易去的地方，胃镜检查就是一个很好的例子。传统的胃镜检查很痛苦，一天时间病人需要全身麻醉，由一个医生、两个护士和一个麻醉师，把管子伸进患者体内。现在的解决方案是让病人吃一颗小药丸，药丸可以在胃里拍照，拍10万张照片，药丸排出体外后，这10万张照片再由人工智能分析，大大提高了整个流程的效率。

那么为什么人工智能还没有完全大爆发呢？科大讯飞高级副总裁杜兰回答到，人工智能在业界分为三个阶段：一是运算智能阶段，像AI在象棋和围棋上打败人类，机器在计算能力上很早就超越了人类；第二阶段是感知智能阶段，包括听、读、看等功能；第三阶段是认知智能，无论中国还是美国，我们认为到了无人区，有很多理解和思考的能力，机器在一定程度上比人弱。

如果人工智能的应用要大爆发，必须具备三个基本要素：一是核心算法，比如目前基于深度神经网络核心算法有了突破，这是能力上的突破；二是行业大数据，AI被大数据喂养出来，如果行业大数据达到足够丰富，才会有越来越多人用，使得后台机器越来越准确；三是行业专家，行业专家非常重要，他们聚集着最优秀的人类能力，但这部分人的数据没有被挖掘。因此，数据是限制人工智能大爆发的重要原因。

商汤科技CEO徐立和腾讯优图实验室杰出科学家贾佳亚则相对乐观，他们认为人工智能在某些细分领域正在爆发。贾佳亚认为，当前很多科学家创业就说明了人工智能正处于爆发期，深度学习的走红让所有人在技术层面处于同一起跑线。所有数据、算法的开源，让创业公司和大公司的差别并不大。所有，创业者可以聚焦在细分领域，为人工智能的大爆发做出一份努力。

投资人：人工智能公司的估值过高

最后的圆桌论坛，紫牛基金创始合伙人张泉灵、赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱、云天励飞创始人陈宁、出门问问创始人李志飞关于人工智能的估值展开激烈讨论。

张泉灵首先分享了投资人工智能行业的感受：“谈到AI+和互联网+，我最近跑了很多工厂和学校，传统行业对‘互联网+’带有防备心，所有在传统行业加上‘互联网+’，本质上是传统行业的颠覆，传统行业利润越薄，互联网行业利润越好。但是，传统公司对AI+的态度完全不同，所有传统行业对AI+是渴望的拥抱，他们天然把AI当做提升效率的工具，传统行业从来不会拒绝工具。”

不过，张泉灵话锋一转，提出了目前人工智能公司估值过高的现象。由于目前人工智能公司大多业务面向B端市场，没有互联网效应，市场拓展缓慢，横向拓展的潜力不足，但是这些公司的估值却高不可攀。

云天励飞陈宁认为，人工智能公司高估值有一定原因。第一，AI可能会颠覆某一个原有行业的工作效率；第二，会颠覆原有行业的市场格局；第三，可能会拓展出更多新的应用。陈宁说：“现在做AI的公司，国内不算太多，尤其聚焦在细分行业。现在我们新兴的AI+安防公司有对话的渠道，正慢慢形成产业链条。每家公司的侧重点不同，大家形成生态圈，有合作共赢的机制，因此值得高估值。”

出门问问创始人李志飞则直接承认的确估值过高，李志飞说：“AI创业和过去互联网、移动互联网、O2O的创业不一样，AI是技术型创业，价值有延迟。互联网、移动互联网和O2O早期快速的把流量、用户、交易量做出来，很快加高估值。AI公司是技术型的，需要空间，早期高估值让创业公司有更大的机会把延迟的价值释放出来。”

最后，赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱总结：决定估值高低，一是商业模式的可扩充性和弹性，做软件和做硬件在这方面截然不同，规模化生产后，软件产品的边际成本十分低，利润高，而硬件公司则不然，所以硬件公司一般估值低于软件公司；二是护城河高低，这个技术有没有其他人在做。阎焱强调，即便是AI企业，也需要从这两个维度去考虑估值问题。