2015-2016年10月PE/VC退出：IPO火爆并购低迷 新三板下滑

10月PE/VC机构共有退出案例69起，其中IPO退出达到了63起，规模达到35亿美元，九、十两个月份IPO的退出规模大幅攀升，已经超过2015年最高点，IPO的退出渠道的顺畅使的越来越多的机构选择这种方式退出。反观并购退出，10月仅6个项目通过并购实现退出，总披露规模0.63亿美元。在证监会的严厉监管之下，并购不再是机构实现退出的主要途径，市场一派冷清。

图表 1：2015-2016年10月主要渠道的退出项目数量

图表 2：2015-2016年10月主要渠道的退出项目规模(百万美元)

10月份中国企业IPO数量较上月稍有增加，共有40家企业上市，而非公开发行企业共38家，与IPO数量相当，成为企业融资的重要渠道。

图表 3：2015-2016年10月中国企业IPO和非公开发行数量

从规模来看，10月IPO规模虽不及9月，但处于2015年初以来的高位，达到76亿美元。非公开发行在规模上占据主导地位，10月共实现规模93亿美元，规模持续超过IPO，成为企业融资的主要渠道。

图表 4：2015-2016年10月中国企业IPO和非公开发行规模(百万美元)

10月共有204家企业在新三板挂牌，其中有PE/VC参与的企业为27家，占13.2%。挂牌企业数量较上月下滑11%，PE/VC的参与比例与上月基本持平。自今年6月底新三板分层方案正式实施之后，市场的流动性未见显著增长，新三板虽说挂牌容易，但是转手困难以及融资困难的问题依旧使机构对这一退出途径持谨慎态度。

图表 5：2015年1月-2016年10月PE/VC投资企业在新三板上市的情况

图表 6、2015年1月-2016年10月新三板市场交易情况