九鼎投资蔡雷：经济调整期迎机遇 未来一二十年是PE黄金期

投资人简介：蔡雷，2007年参与创立九鼎投资，是其主要创始人和核心管理层之一。蔡先生荣获“2014年度中国最佳私募股权投资人物TOP10”“2014年度中国PE创新人物”“2013年度中国最佳私募股权投资人物TOP10”等诸多荣誉。

11月25日，蔡雷在“2016 第五届中国上市公司领袖峰会”上介绍了公司最新的核心投资逻辑，“精选各细分行业的龙头和准龙头企业，对其进行参股、控股、夹层、定增等各种方式的持续投资，并以并购整合为核心手段帮助其做强做大。”

蔡雷认为，经济调整期天然是PE机构重要的投资机遇期，由于资金或经营面的暂时困难，大量优质资产标的被低估，从而为产业并购提供了客观条件。

据蔡雷判断，中国PE进入到新阶段，即整合型投资阶段。相较美国等发达国家，中国PE行业整体仍然处在成长期。金融机构扩大PE资产配置的趋势，将至少延续10到20年，未来一段时期将是中国PE资管规模快速扩张，PE行业整体保持高速增长的阶段。

从国际横向对比看，中国单体PE机构还有很大成长空间。中国排名前十的PE机构在管资产规模大都在10亿~50亿美元，而海外成熟市场的PE机构的管资产规模在500亿~ 800亿美元。

从纵向来看，当前中国PE步入到整合型投资时代，也意味着PE行业的规模会进一步扩大。PE机构对企业的投资也不再简单停留在参股，也可能采取控股投资手段，也客观要求中国PE行业在资金端继续上量。

从政策导向看，近段时间，国务院接连出台若干针对创新创业的利好文件。新形势下，PE资本作为主动性强的资本类别，必然在社会整体资源配置中扮演更重要的角色。