早期创业融资，应该如何估值？

关于早期创业融资应该怎样估值，创业者常常很疑惑。上周，股融易记者采访了君田律师事务所张小明律师，他对于早期估值，以及组成估值的三个要素，发表了专业的看法。

对于早期估值，张律师认为，并没有公平合理的方法，因为初创企业并没有丰富的数据，利用市盈率法或附加值法等金融数学公式做工具上的测算。“大多数估值就是创业者能不能找到一个信任他，并愿意给他出资的人讨价还价的过程。”至于如何估值，张律师认为有三大因素。

组成估值的第一个因素，是商业模式和实际落地效果能否匹配。张律师称，我们往往不建议纯粹只有一个点子或想法，就来找种子投资人，因为天使投资人通常希望创业者有一定决心，而这要靠创始团队早期出资状况和出力效果来衡量。“完全不出一分钱，就想拿点子忽悠钱的想法，我劝大家还是不要尝试。”

张律师进一步解释称，“不是说创业者租个房子就行了，而是说花了10万、20万做出一定成效，特别是在商业逻辑上的成效。比如创业者设想了一个项目，做了一款APP，不是说放在互联网上就完了，而是这个APP 运作的技术，以及经营理念与创业者的构想是否匹配，这才是投资人想要看到的效果。实现了这些效果，创业团队才具备一定的估值能力。”

很多创业者担心早期数据不完美，张律师表示这种担心是多余的，投资人并不非常看重早期数据，他们只是根据创业团队现有的状态，判断BP中的商业构想是否合理，而不是把数据作为计算价值的依据。“比如一个创业团队提供了某个痛点的解决方案，听起来挺好的，但社会以及市场是否认可，要看将这个方案放到一定区域的推行效果，是不是真正解决了问题，是不是受到客户和商家欢迎。如果推行效果不错，即使没有所谓的盈利，对投资人来说也是OK的。”

组成估值的第二个因素，是团队的执行能力。通常创业团队都会号称具备这样那样的实力，但在实际工作中，如何展示团队实力，团队能否为企业生存发展做贡献，也是投资人非常关注的。

至于第三个因素，就是投资人对创业团队的赏识度。张律师表示，创业者不要太纠结早期估值，最重要的是展示自己核心竞争力，让投资人看到团队实力。“比如现在很火的创业节目《合伙中国人》，他们用八分钟到十分钟的时间进行融资，大部分项目都是天使轮融资。在融资过程中，没有投资人过多关注你的估值怎么来的，怎么算的，依据是什么，纯粹看双方意愿。所以创业者也不用过多关心，可能你想了很多你的估值是怎么组成的，但最后说出来的时候，投资人连问都不会问。”

附相关采访：资深律师张小明：创业者不要只关心融了多少钱，还要关心这些事！