蓝湖资本胡磊：投资主要靠运气，VC的决策80%都是错的

蓝湖资本于2014年成立，虽然这是一家年轻的资本，但是它的合伙人却都是很有来头的。蓝湖资本的创始合伙人时胡磊，曾经担任过纪源资本(GGV)的副总裁。在GGV的七年时间里，投资了去哪儿网、美丽说、豆果网、世纪互联等项目。另一位创始合伙人殷明，此前是红杉资本副总裁，投资的公司包括赶集、途牛、土巴兔、杏仁医生等。

目前，蓝湖资本已经投资的项目包括美菜网、斗米兼职、手机贷、周末去哪儿、5miles第三石科技等。说起投资的项目，胡磊的逻辑清晰，但他也频频提到“运气”二字。

胡磊表示，“所有投资都是靠运气，运气是人生的一部分，任何一个行业都是这样。”胡磊的心理预期如此，“任何一个VC，不管你多聪明，多有经验，最后都是靠那么几个项目挣钱。80%的决策都是错的。”

以下内容为胡磊口述：

任何一个VC，不管你多聪明，多有经验，最后都是靠那么几个项目挣钱，80%的决策都是错的。所有投资都是靠运气，运气是人生的一部分，任何一个行业都是这样。

我相信基金都是锯齿形上升的。投资要有长期的心态，不能说最近一两个季度没什么热点，我就撤了，那等下一个季度市场热了你再回来，你肯定赶不上了。

好公司永远都有，每个时代出来的公司，体量都会让前面的公司惊掉下巴。过去觉得美国百亿级的上市公司，已经顶了天了，但到2007、2008年，就出现过千亿的公司，现在已经有公司市值过万亿了。

很多公司的成长突破了人们的想象，可能很难再有一个游戏公司能做得像腾讯那么大，但在滴滴出现之前，大家也不会想到有一个出租车公司能做这么大。这正是互联网投资的魅力所在，你永远不知道未来三四年会出个什么公司，总有一些有能力的创业者，能从中找到机会。

运气重不重要，很重要。我们是不是就全靠运气?当然不是。一方面，我们积累的人脉有很大作用，另外，因为我们把很多功课做好了，所以能快速决策。大部分人觉得做研究会导致决策慢，你看到项目再做研究那肯定慢，但我们是把研究做在市场的前面，这样公司一出来，我们就可以冲上去。

不是每个研究最后都能导向一个投资，好多研究做完，发现没什么好投的，死路一条，或者短期内没有可投的项目，只能暂时搁置。这个过程很痛苦，很折磨人。

风口这件事儿也很考验投资人的心理。在那个时间点上，不投，怕错过市场，O2O就是很好的例子。

复盘很容易看出哪些是坑，哪些是真的机会，但在当时，判断是不容易的。我自己就经历过很多次，户外媒体、线下教育、新能源，当时大家都觉得是风口，能改变未来，改变世界，到最后真正跑出来的公司也就一两家。

所以，从一个VC的微观操作层面来讲，不用太把风口放在心上，因为你不是投行业，是投公司，只要你对公司本身业务、它所处的赛道、模式、团队有信心，是不是风口并不重要。

投早期项目，看事看人都挺重要。我在跟创业者交流的时候，问的比较多的一个问题是，你最担心什么事情。很多时候，创业过程中爆发出来的能量，是被恐惧驱动的，而不是被贪婪驱动的。竞争对手、市场环境、公司现金流、客户给你的压力、员工给你的压力……在这种高压状态下，能不能把这种恐惧变成正向的动力，是区分好的创业者和一般的创业者的一个标准。

生存危机、发展瓶颈，这两点创业者一定要有一个好的认知。很多创业者说，只要钱到位，我们就能一马平川。这肯定是胡扯，说这种话的人，往往是信心不足，没底气，或者是真的无知。这样的人不能投。好的创业者能很好地认识到自己的问题，不惧怕自己的问题，有好的应对措施。

我也算有经验了，但所谓的风口来了，大家都在投的时候，还是会不可避免地一直问自己，我是不是错过了什么，不可能有投资人不想这个问题。在这个过程当中，免不了会有一些错误决策，投资人其实最后70%-80%的决策都是错的，要有这个心理预期。不要怕犯错，投资跟创业一样，总结错误，从中成长，这是最关键的。