源星资本卓福民：未来十年，物联网将创造10倍投资机会

2016年11月23日-24日，源星资本董事长、纪源资本投资合伙人卓福民参加了“2016年中国投资年会·杭州白马湖峰会”，他在会上回忆了过去20年股权投资的方向和机会。他表示，第一个十年，处于供不应求的年代，民生投资全部赚钱。而第二个10年，是消费升级与共享经济的机会。

他还表示，下一个十年，是股权投资的黄金十年，三个赛道机会最大。移动互联网已经OUT，物联网将创造10倍于移动互联网的投资机会。现在，需要关注的产业，第一是健康医疗，第二是物联网，第三是泛娱乐。

以下为卓福民精彩观点分享：

我想先从我的投资经历谈起。简单介绍一下，本人17岁做学徒，25岁当行长，30多岁当处长，后来参与了股票市场设计，1995年到现在21年，我在2002年的时候离开，开始搞创投，一直做到现在。所以我会跟大家分享怎么样看清经济迷雾，20年我们怎么来分析，然后再展望一下10年。

第一个十年：供不应求的年代 民生投资全部赚钱

我想回顾一下我自己亲身经历的前20年，我们这条路怎么走过来的，投资的赛道是怎么布局的。

第一个十年，从1996年一直到2005年，当时这段时间我在上海实业担任上市公司的CEO，投了这么一批企业，第一部分有光明乳业、上海家化、联华超市。

当时光明乳业6000万美金估值，我3000万美金占50%，当时2个亿市值，现在180亿市值。上海家化当时多少?2个亿估值，我1个亿投进去，51%，4年前卖给平安卖了29.5亿，现在估值50多个亿。联华超市当时是亏损，投下去第二年马上就盈利，所以这里看大家就明确了，这是第一个投资方向消费，供需不平衡的10年。供不应求，消费投什么，什么赚钱。

第二个是基建，我挺自豪，那时候7.8亿美元，投了上海的高架道路，市区高架道路的地区，全部赚钱。第三部分是汽车零部件，汽车供不应求，你投这个都是有回报的。第四部分，医疗健康，1997年亚洲金融危机，我花了6倍市盈率收购了青春宝，这一单显然不用说了，利润丰厚。还包括微创医疗。第五部分是通信和互联网，当时已经起来了。我们投了上海信投公司，上海所有的有线电视网络是他们的，底下铺的光纤光缆是他们的，可以出租，可以出售。最有意思的是中芯国际，还有携程旅游网和展讯通信，中国第一个2.5G或者是3G的国产芯片他们做的。第六个是物流，现在物流好得不得了，顺丰都是千亿市值的。

所以，我们要看那个10年怎么过来的?如果在座有很多企业家，你搞制造业，搞传统行业就看到，那段时间跟民生相关的全部赚钱。

第二个十年：消费升级与共享经济的机会

第二个10年，我把整个人民币基金分出来起了个名字叫源星。我们投了阿里巴巴、去哪儿、欢聚时代、滴滴，又是一些大牛，毫无疑问这波机会也给了我们，特别是共享经济的时代，几个大单基本上都投中的。

包括大家现在共享经济想不明白的，滴滴最早从杭州起来的，所以杭州这个城市让我很感兴趣。原来我以为杭州是个小清新城市，现在是一座创新力很强的城市。共享经济很多公司是从杭州出来的，这是第一个机会。

第二个机会我们看人工智能，亿航，全世界第一个自动驾驶载人飞机，天智航，全球第五，中国第一个手术机器人。深之蓝，水下的无人机。云州智能，水上无人机。

第三个机会看大健康。冠昊生物，广州白云区的原来非常小，用猪牛的组织做人身上的器官，大家觉得不靠谱，不要觉得不靠谱，先去看，一看这个公司，核心竞争力非常了不得，我们投资了，3年以后创业板上市，我们当时投的是2个亿左右不到的估值，现在这家公司170亿估值，当时给的他们一千多万，现在这个公司不得了。

第四个机会是泛娱乐。阿狸这个表情大家用得比较多，红颜色的小狐狸，我们投资的，表情包里面大家用得最多的是微信和腾讯给你们配置的，我从表情包应用里面可以看出你的年龄。我们还投了一个微影时代，微信里面一买票就出来的。讲了这两个10年的赛道。

未来十年：三个赛道机会最大 物联网大于移动互联网10倍机会

再看下一个10年的赛道。第一个是大健康。我当时收购杭州青春宝的时候有领导来视察，说我这个干得高，这个行业盛世保命、乱世治病，永远都存在。中国这个领域里面，前50年、前100年，健康是个永远的需求，是个常青草。将来这个行业里面有哪些值得关注的?这些全部值得关注，具体是什么呢?先看药方有哪些机会，药的机会，这里讲了是世界卫生组织列出来的十大到目前为止还缺乏有效治疗的药物，剩下的空白处都是我们可以做的，我们觉得生命科学在未来有很大机会。

第二个赛道，刚才我们坐在VIP休息室里面，几个嘉宾在聊，移动互联网大会，我们说已经OUT了，不要讲移动了，就像今天开一个电力大会，你们去吗?不会去了，移动互联网已经像电商一样那么容易了，我们再去聊有意义吗?没意义，就像谷歌的董事长去年就讲，互联网已死，物联网正在兴起。这个物联网，该是万物互联，这是一个爆发期，这个爆发产业爆发到什么程度?10倍于移动互联网，所以未来还有没有BAT，还有，这10倍的市场里面找到新的BAT，完全有可能。

我们看看有哪些机会?非常多的机会，从智慧城市、智能家居、智能交通到智能医疗到电网到汽车，太多太多的机会。我们不是到日本去买马桶盖吗?智能马桶盖1.0版，就是冲冲水，打打暖风而已，2.0版呢?帮你用完了以后还告诉你你有血尿了。从智能家居到智能汽车，我们看到每个项目都非常让我们兴奋。大家看到阿尔法go觉得很惊叹，其实这个很一般。我说一个人一生学习下围棋多少?2.5万盘，阿尔法go当天下围棋，一个晚上深度学习围棋1万盘，你能跟它比吗?将来我们人类还有什么机会?人干什么?我说人干的事情很多，不要觉得你那时候会空着，你会比现在还忙。

第三个赛道是泛娱乐，这个赛道里面也有更多的让我们足以觉得精彩的部分。我们现在很多东西都是快乐，泛娱乐化，甚至通过一个快快乐乐的事把商品卖出去了。

所以我总结今天，我要讲的未来10年大把的机会，在于哪里?三个关键，第一是健康，第二是效率，第三是快乐。我们需要关注的产业，第一是健康医疗，第二是物联网，第三是泛娱乐。我也算这个行业的老兵了，我现在的追求，第一是投资要有回报，第二除了投资回报还要助人兴业，第三是要贡献社会，这是我的境界。我们将即将迈入股权投资的黄金新十年，我们大家一起欢庆吧，谢谢大家!