为何资本市场持续看涨百度 晨光文具市值790亿的喜与忧 春节战报：快手日活逼近5亿，抖音增长慢

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拆解估值逻辑：为何资本市场持续看涨百度

百度在AI生态领域处于领先地位，但许多业务潜力尚未被反映在股价中，从这个逻辑来看，百度延续涨势的可能性还很大。

尽管与去年3月的低点相比，百度股价涨幅已超过300%，但资本市场依然看涨百度的未来，很多机构都在提升百度的价格目标。

究其根源，更多溢价因素来源于百度AI的商业化成果显现，加之整体的外部市场环境也迎来利好，当前国内企业加速数字化转型，AI产业化成为未来制造业提质增效的重要手段，百度投入多年的AI商业化可期，影响了华尔街对于百度的估值逻辑。

在过去，市场对百度的估值更多是基于其核心业务里的利润增长表现，而百度在AI领域的长期研发投入在财务报表上成为了百度的利润包袱，其新兴业务并没有被给予合理的估值，导致其估值长期偏低。

日前，摩根大通更将百度智能云的估值从90亿美元大幅升至250亿美元。

首先是百度围绕人工智能的商业化成果显露，多方面业务价值被重新发现。

当然推动百度未来上涨预期的，还有造车、芯片业务方面的布局。其二：百度有着作为AI技术赛道的价值型选手的稀缺性，影响了市场的投资心态。

在新的经济周期，从汽车、医疗、通讯、教育到金融等垂直领域对AI的需求越来越强烈。越来越多的传统行业已上市公司，正在添加AI标签来提升自己的长期价值和市场对自己的发展预期。

而百度是不多的既有平台布局，又有纵深切入各行业领域的公司。这类公司可以采用“分部估值法”——即将不同业务拆分，估值加总。

百度技术长期主义的价值被认可

巴菲特曾经有一条投资铁律：巨大的投资机会来自优秀公司被不寻常的环境所困，导致这些公司的股票被错误的低估。

重估百度的本质，就是资本的投资逻辑从关注流量商业模型的增长性到逐渐站队“技术长期主义”的底层逻辑。

其三是如今市场机构给予百度AI业务相对合理的单独估值，但目前价格中新兴业务的估值占比不算高，其潜力还未释放。

百度是否会上演微软的逆袭励志故事？

微软的逆袭在于利用了它在全球企业界IT系统强有力的主导权与基础设施，及时从个人计算机市场转向了云服务与企业级市场，如今看百度的路径有着一定的类似之处。我们不确定百度是否以类似微软的方式崛起，但可以确定的是，百度正在成为一家AI规模商业化可期的公司，当前的资本市场更为青睐在技术领域占位更深的企业，对百度的重估，也是源于在新一轮技术变革爆发之前占位获得更大的收益。

小卖部里藏着790亿生意经，晨光文具的喜与忧

购买文具的渠道变得多元化，坐拥渠道源头，严密的金字塔体系下，一切的竞争都不过是各个销售路径之间的竞争而已。

晨光的代理商被透支，折射出的是文具行业跑马圈地时代的结束，行业龙头晨光亟需一条新的增长之路。

多年来，晨光文具就埋伏在学校周边、街头巷尾、超市货架这些不起眼地方。在中国，很难找到一个没有用过晨光文具的90后、00后。

反映在资本市场，晨光更是被赋予了穿越经济周期、抵御市场波动的意义。自2015年上市以来，晨光文具股价以每年翻倍的速度飙升，累计涨幅超844%，最新市值接近790亿元。

从世俗意义上看，晨光文具无疑是成功的，但在Z时代当道的当下和未来，这还远远不够。即使吃透了大众市场，如若不能把握更个性化的高端市场，在不太可观的新生人口增速衬托下，晨光文具的远期计划很可能陷入尴尬。

过去的二十年，晨光试图打造一个“共赢”的游戏体系，在这一游戏体系中，一端是晨光这个手握国内文具资源的开创者，一端则是数以万计的小小校园店。

时代在改变，曾经把晨光推向了高峰的“渠道”和“产品”，正在成为禁锢晨光发展的两把利器，迟迟不能兑现的高端化成为晨光继续向前的最大障碍。

财报数据显示，2019年，晨光生活馆和九木杂物社的营收都实现了大增，同比增幅分别达到96.34%和200.95%，但并未改变多年的亏损状态，净利润分别为-804.67 万元和-693.11 万元。

又是一年开学季，经历过疫情，购买文具的渠道变得多元化，坐拥渠道源头，严密的金字塔体系下，一切的竞争都不过是各个销售路径之间的竞争而已。

股融易资讯：科技、资本与经济动态

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快手、抖音春节战报：快手产品矩阵日活逼近5亿，抖音增长缓慢

抖音日活跃用户数（DAU）在春节期间没有太大增长，整体DAU仍在超6亿的水平。相比之下，快手DAU在春节期间的峰值接近5亿，为历史新高。其中，主站DAU超2.8亿，极速版、小程序等渠道相加达2亿。同城、社交与搜索将是抖音接下来最重要的几个目标。在2020年底，字节跳动商业化部门就成立了专门拓展本地生活的 “本地直营业务中心”，原SMB（中小客户）业务线在撤销后，约有一万名员工将调整至该中心。

B站发布2020年四季度及全年财报，营收超预期

去年四季度B站营收增长38.4亿元，同比增长91%，市场预期36.73亿元；调整后净亏损6.82亿元，市场预期调整后净亏损7.14亿元，上年同期调整后净亏损3.37亿元。2020年全年，B站营收120亿元，同比增长77％；调整后净亏损26亿元，上年同期亏损11亿元。

微博计划回港上市，发力短视频能否打破僵局

随着微博、微信等社交平台的发力，短视频行业的竞争只会越来越激烈，拥有“社交”属性与众多用户的微博，在短视频方面的潜力是不可小觑的。

商务部：2025年每个县城都有连锁商超，村村通快递

商务部部长王文涛今日在国务院新闻办发布会上表示，商务部将围绕“六个提升”，加快建设现代商贸流通体系。其中之一是注重打通“最后一公里”。在城市打造一刻钟便民生活圈，在农村，努力的目标是到2025年，实现每个县城都有连锁商超和物流配送中心，乡镇有商贸中心，村村通快递。

美国三大电信公司花费780亿美元买下新一批5G频谱

其中Verizon通信公司出资454亿美元，赢得了3511个频率牌照，AT＆T出资234亿美元，赢得了1621个牌照。T-Mobile，出资93亿美元获得了142个频率牌照。

Facebook承诺未来三年将向新闻业投资10亿美元

Facebook表示，自2018年以来，该公司已经在新闻行业中投资了6亿美元，并补充称其正在与德国和法国的新闻出版商展开积极的谈判，希望达成一项协议来为其新闻产品的内容付费。

迪士尼新掌门上任一年：10万员工停薪留职，全面改革公司架构

面对突如其来的疫情影响，迪士尼新任CEO鲍勃·查佩克通过削减成本、重组业务，上线更多剧集，将前任老板推出的流媒体服务Disney+不断发扬光大。如今查佩克不仅必须应对混乱局面，而且还需要在经典影视节目等传统内容与新内容之间架起流媒体服务这种桥梁，华尔街也将流媒体服务视为迪士尼这家全球最大娱乐公司的命脉和未来。除疫情影响之外，作为一名不断晋升的迪士尼高管，查佩克曾因削减运营成本和专注于利润而赢得广泛赞誉，但他现在经营的是全球最大、最受欢迎的娱乐公司，需要协调各方关系，更需要保持用户的忠诚度。上任以来，查佩克和迪士尼传统业务并没有什么交集。在与导演和其他创意伙伴保持良好关系方面，查佩克更乐意让下属来做。与为股东赚钱相比，他认为人际关系和公司形象等问题是次要的。有前同事评论，他对利润的关注可能会引起导演和制片人的反感，对预算的限制有时会让人感到恼火。当一部电影被批准只发行音像版时，迪士尼必须控制成本才能保证盈利，如何制作出不损害整个品牌形象的廉价电影就成了棘手的平衡问题。

分析师：2030年Apple Car将为苹果创造500亿美元营收

据报道，投行Piper Sandler分析师哈什·库玛尔周三表示，“Apple Car”首次亮相可能不会颠覆汽车市场，但可能会成为苹果公司稳定的硬件收入来源，到2030年有望带来500亿美元的营收。苹果最初可能会小规模推出Apple Car电动汽车，配备升级后的CarPlay系统，或苹果品牌的汽车用户界面。不过，库马尔认为，苹果最终将推出一款“成熟的苹果品牌电动汽车”。

以下是【股融易资讯】为您整理的今日股权融资事件

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中高端牛肉产品品牌“牛痴”获数千万元天使轮融资

中高端牛肉产品品牌“牛痴”完成来自IDG资本的数千万元天使轮融资，唯真资本独家担任财务顾问。本轮融资将用于新品研发、SKU扩充，以及店铺拓展。

“本诺电子”完成数千万元融资

上海本诺电子材料有限公司（简称“本诺电子”）完成数千万元新一轮融资，由华为系哈勃科技投资有限公司独家投资。据悉，本诺电子成立于2009年，是专业提供电子级粘合剂产品和解决方案的生产商，产品广泛应用于电子组装和半导体封装领域，主要产品芯片粘结胶和电子组装胶已广泛用于电子封装行业。

摩尔线程完成Pre-A轮融资，深创投、红杉中国、GGV联合领投

摩尔线程于2020年10月创立，公司致力于构建中国视觉计算及人工智能领域计算平台，研发全球领先的自主创新GPU知识产权，并助力中国建立本土的高性能计算生态系统。

土星视界获数千万元A轮融资，道生资本领投

土星视界是一家聚焦在能源电力行业的人工智能技术公司，致力于利用人工智能和机器人技术替代人工高危作业。

阳际山野获千万元Pre-A轮融资

速食米粉品牌阳际山野已于去年完成千万元Pre-A轮融资，投资方为三七互娱。据悉，本轮融资资金将用于新品研发。