可变利益实体(VIE)

可变利益实体(Variable Interest Entities;VIEs)，即“VIE结构”，也称为“协议控制”，是指境外上市实体与境内运营实体相分离，境外上市实体通过协议的方式控制境内运营实体，使该运营实体成为上市实体的可变利益实体。这种安排可以通过控制协议将境内运营实体的利益转移至境外上市实体，使境外上市实体的股东(即境外投资人)实际享有境内运营实体经营所产生的利益，此利益实体系指合法经营的公司、企业或投资。2013年3月，李彦宏的“鼓励民营企业海外上市(VIE)取消投资并购、资质发放等方面政策限制”的提案引发产业热议。

2015年6月20日，工信部发布公告，宣布在上海自贸区开展试点基础上，在全国范围内放开经营类电子商务(在线数据处理与交易处理业务)外资股比限制，外资持股比例可至 100%。这意味着，电商类中概股拆除VIE结构后仍然可以取得相关增值电信业务经营许可证，从而扫清了拆除VIE结构后外商投资电信企业获取相关经营资质的法律和政策限制，也使得拆除VIE才可回归境内资本市场这一政策导向变得更加明确。